國慶之后三周來PTA先漲再跌再漲，經(jīng)歷了瞬間暴漲，之后獲利了結(jié)陰跌調(diào)整再卷土重來的過程，三周來PTA1101合約最高沖至8868，最低月中跌至8452，周二收盤至8716。而1101合約主力已經(jīng)開始向1105移倉，1101合約從一周前的25萬手降至目前的20萬手，而1105合約倉位同步增加接近至10萬手。目前1105合約已經(jīng)創(chuàng)下9108的年內(nèi)新高，9000元的心理關(guān)口似乎已經(jīng)的5月得到突破，而1105合約五年來的最高價也不過是金融危機(jī)爆發(fā)之前的9600元附近，如果1105合約的9000元關(guān)口的支撐得到確認(rèn)的話，最高點(diǎn)9600元也許就是下一目標(biāo)位。

　　隨著10月PTA合同供應(yīng)商將主流PTA合同結(jié)算價定位的8600元之后，市場對于10月行情的爭執(zhí)總算告以段落，由于現(xiàn)貨均價也拉近8400元水平，供應(yīng)商10月結(jié)價也應(yīng)該的合理范疇之內(nèi)，而這一結(jié)價對于現(xiàn)貨市場既是支撐，也是壓力。支撐在于最終用戶對于這一價格的接受能力看來已經(jīng)得到肯定，由于聚酯長短絲切片瓶片均出現(xiàn)正現(xiàn)金流，聚酯產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)少有的繁榮景象，聚酯工廠已經(jīng)沒有能力和興趣對PTA價格有任何討論和異議，市場的關(guān)注點(diǎn)已經(jīng)不在于贏利多少，而在于未來的一兩個月乃至明年的合同商談。

　　資金的過度投放的效應(yīng)不可能一夜之間改變。9月初至今，由于擔(dān)心疲弱的美國經(jīng)濟(jì)會令美聯(lián)儲進(jìn)一步推行量化寬松政策，投資者紛紛拋售美元，美元指數(shù)步步下行，跌破重重支撐，最低下探至76附近。在美元下行壓力下，各國央行紛紛采取措施，以防止本幣過度升值。目前美元仍在77.5附近徘徊了近一個月，市場在等待美聯(lián)儲11月初政策的明朗，由于美聯(lián)儲內(nèi)部對寬松的量化程度和量化速度的急還是緩存在分岐，因此未來商品的漲勢是急是緩?fù)瑯哟嬖谧償?shù)。

　　除美元的貶值長期趨勢對于商品是利多的影響,之外，原油價格上漲的另外一個重要原因是需求量在不斷增加。一方面美國原油庫存達(dá)到歷史天量，對于美國來說，大量貨幣投放可以換成商品尤其是戰(zhàn)略商品的最好選擇當(dāng)然是原油，因此原油的高庫存不能視為利空，而因視為美元貶值的最好佐證。而另一方面，中國也在選擇同樣的保值手段，美元的貶值，大量的外匯儲備其最好的出路同樣也是原油。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國9月份原油進(jìn)口量為2329萬噸，為歷年來最高的月度水平，同比增幅為35％。國際能源署（IEA）總干事近日表示，中國已經(jīng)超越美國，成為全球最大的能源消費(fèi)國，同時，IEA上調(diào)了全球石油需求量的預(yù)測，分別將2010年和2011年的石油日需求量上調(diào)至8690萬桶和8820萬桶。從某種意義上來說，原油不是真正的市場需求有如此的龐大，而是資金的過度投放已經(jīng)沒有出處，透支未來的原油采購也許是唯一的選擇。而隨著冬季的臨近，取暖油的需求將逐步進(jìn)入旺季，這或?qū)⒊蔀楹笫谐醋髟托枨蟮挠忠粋€利多因素。在黃金，金屬已經(jīng)重回金融危機(jī)之前高點(diǎn)甚至創(chuàng)下新高的現(xiàn)實(shí)之下，以原油、石腦油、塑料、PTA產(chǎn)業(yè)鏈似乎還沒有發(fā)力大漲，因此也不排除資金在未來階段轉(zhuǎn)移陣地至原油產(chǎn)業(yè)鏈的可能。

　　目前從原油至PX再至下游面料整個產(chǎn)業(yè)鏈相對健康，以往對PTA形成壓制的PX也終于咸魚翻身，在艱難突破1000美元阻力之后，PX又乘裝置故障之機(jī)突破1200美元高點(diǎn)，PX價格自7月14日的低點(diǎn)819美元/噸FOB韓國，連續(xù)沖破四個整百關(guān)口，短短三個月時間已經(jīng)上漲了454美元/噸，漲幅超過55％，如此大的漲幅可以與同期的棉花相媲美，使得PX成為PTA產(chǎn)業(yè)鏈上的明星品種，由于PX生產(chǎn)商已經(jīng)通過調(diào)整煉油和芳烴負(fù)荷完成了結(jié)構(gòu)調(diào)整，而明年除了烏石化以外沒有一套新的PX裝置投產(chǎn)，未來PX即便不會成為PTA行情推升的強(qiáng)大動力，也應(yīng)該不會成為阻力。