供需失衡 紡織行業(yè)景氣度回升尚待時日

[編輯:Qsj]  [發(fā)布時間:2015-07-08]  [紡織服裝周刊]

　　2015年上半年，紡織市場行情波動較大，整體仍呈現(xiàn)弱勢。國內(nèi)紡織市場存在三大特征：漲少跌多、化纖市場“冷熱”各不同，以及棉花市場跌勢明顯放緩。
　　比如，共監(jiān)測的21個商品中，環(huán)比上升的商品共6種，其中漲幅5%以上的商品共3種，分別是人棉紗(8.56%)、粘膠短纖(8.10%)、PTA(華東)(5.86%)；環(huán)比下跌的商品共15種，跌幅在5%以上的商品共12種，其中跌幅前3的產(chǎn)品分別為丙烯腈(-35.03%)、腈綸短纖(-14.54%)和氨綸(-11.32%)。
　　此外，粘膠、滌綸市場漲勢良好，錦綸、氨綸均有小幅下滑，特別是腈綸，對比2014年全年漲跌榜，由榜首直線下滑至當(dāng)前半年度漲跌榜的榜尾。
　　棉花市場跌勢放緩，2014年上半年皮棉跌幅超10%，而今年上半年跌幅僅1.85%、棉紗下跌4.08%。
　　爆炸事故頻現(xiàn)“點燃”PTA產(chǎn)業(yè)鏈
　　今年上半年P(guān)TA產(chǎn)業(yè)鏈上漲是萬萬沒有想到的，PTA價格的上漲主要原因是成本支撐及自身利好導(dǎo)致，關(guān)鍵是得益于4月份的兩次爆炸。4月初福建古雷騰龍PX項目爆炸后，該月下旬南京揚子石化廠區(qū)又發(fā)生爆炸，其PTA裝置隨即停車。通過兩次的爆炸，PTA價格從4月份開始瘋狂上漲，短短一個月的時間漲幅逼近20%，下游也隨即跟漲，POY(18.96%)，F(xiàn)DY(18.60%)，DTY(13.63%)，短纖(16.44%)。但由于終端采購力度減弱，下游聚酯行業(yè)因庫存高企及利潤虧損拖累，5月開始行情走弱，但PX供應(yīng)相對偏緊，成本端仍有支撐，所以跌勢相對震蕩緩慢。
　　再說說粘膠市場，由于原料棉漿部分廠家受環(huán)保因素的影響，開工不高，同時粘膠短纖新產(chǎn)能增速減緩，粘膠短纖價格自3月份以來出現(xiàn)轉(zhuǎn)好跡象，3、4倆月份漲幅超過8%。5月份開始，由于缺乏需求支撐，行情進(jìn)入平穩(wěn)。
　　說完漲的再說跌的，化纖市場跌的最慘的要數(shù)腈綸產(chǎn)業(yè)鏈了。從去年10月份以來丙烯腈受自身供應(yīng)壓力增加，價格開始一路下跌，4、5倆月受原料丙烯漲價帶動和自身工廠檢修出現(xiàn)小幅反彈，后又繼續(xù)下跌至今年最低點，總體跌幅超過37%，腈綸跌幅超過18%。和去年的“風(fēng)光”相比，今年該產(chǎn)業(yè)鏈明顯有“打入冷宮”的節(jié)奏。
　　內(nèi)外環(huán)境偏弱棉市依舊“軟綿綿”
　　上半年棉花市場行情整體處于下跌態(tài)勢，3、4月份市場炒作棉花面積減少以及紡織品服裝傳統(tǒng)旺季，行情呈企穩(wěn)態(tài)勢。隨后行情又繼續(xù)回落，特別是近期市場普遍反映，隨著紡織品旺季的漸行漸遠(yuǎn)，下游紗廠采購更加稀少。紡企對原料的態(tài)度，依然保持“隨用隨買”，專等拋儲和配額政策。同時受到外棉紗沖擊，2015年(2015.1-2015.4)我國累計進(jìn)口棉紗80.61萬噸，同比略增了16.11%。同期我國累計出口棉紗12.34萬噸，同比減少24.2%。此外國際方面，美國種植面積下降、庫存降低、出口良好等因素對棉價形成支撐，但印度庫存依然較大、全球需求回升緩慢，對國內(nèi)棉價形成壓制。
　　“一帶一路”政策推動出口存增長預(yù)期
　　在“一帶一路”政策的推動下，紡織出口存在增長預(yù)期。紡織品服裝出口連續(xù)三個月下跌，但降幅逐步收窄。據(jù)海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)，1-5月，按美元計價，紡織品服裝累計出口1030.4億美元，下降3.5%，其中紡織品出口434.5億美元，下降1.3%，服裝出口595.9億美元，下降5.1%。產(chǎn)量方面，1-5月紗線1512.6萬噸，同比增長2.1%，布產(chǎn)量269.1億米，同比增長3.7%，化纖產(chǎn)量1885.0萬噸，漲幅11%。
　　分析師認(rèn)為，下半年行情走勢整體預(yù)計還是偏弱為主，相對走勢平滑些，在9、10月份或迎小幅反彈。具體來看：
　　供需失衡棉價弱勢不變
　　2014年，中國棉花產(chǎn)量630萬噸，加上89.4萬噸1%關(guān)稅進(jìn)口配額，總供給量在719.4萬噸，加上1000多萬噸的國儲棉，供應(yīng)壓力不容小覷。外紗沖擊，在配額有限的情況下，2015年外棉大多轉(zhuǎn)化為紗線進(jìn)入中國市場，估計2015年外紗進(jìn)口將創(chuàng)新高。同時消費依舊低迷，市場估計本年度中國紡紗用棉在650-700萬噸之間，較上年度略增。但目前國內(nèi)紡企開工率僅維持在70%左右，大量的中小企業(yè)倒閉。6月份，國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)對國內(nèi)產(chǎn)銷存預(yù)測數(shù)據(jù)顯示再次調(diào)減消費量6.8萬噸至764.1萬噸。
　　但值得樂觀的是：我國植棉面積減少，美國、印度等國家植棉面積也處于下滑狀態(tài)，今年我國植棉面積降幅約在20%，且產(chǎn)量也有所下降，下年度國內(nèi)產(chǎn)量預(yù)估為520萬—550萬噸。同時有市場預(yù)測去年已是棉花歷史最大庫存，從明年開始，新的去庫存周期開啟。明年政府可能繼續(xù)對進(jìn)口配額嚴(yán)加管控，以配合國儲棉的拋售工作。近期需關(guān)注國家拋儲政策，總體預(yù)計棉價仍將繼續(xù)下跌，但跌幅將逐步趨緩。
　　多重利空發(fā)酵化纖行情仍存走弱風(fēng)險
　　對于PTA產(chǎn)業(yè)鏈，產(chǎn)能過剩依舊是突出的問題，截至2014年年底，國內(nèi)PTA產(chǎn)能為4324萬噸左右，預(yù)計2015年國內(nèi)PTA新增產(chǎn)能在665萬噸左右，總產(chǎn)能達(dá)到近5000萬噸，PTA的產(chǎn)能增長率依然高達(dá)15.3%，因此PTA價格難以得到實質(zhì)性上漲，即使在漫漫熊市中的上漲，也多為階段性反彈而已。同時長期來看，原油保持供大于求的局面，同時PX下半年有160萬噸新產(chǎn)能預(yù)計投產(chǎn)，原料依舊有下行預(yù)期。下游聚酯企業(yè)銷售壓力增加，加工虧損擴大，采購積極性受到影響。同時當(dāng)前行業(yè)淡季將延續(xù)，需求減弱明顯。三季度末受傳統(tǒng)消費旺季帶動，行情或迎小幅反彈。
　　粘膠行業(yè)由于2015年則基本沒有新增產(chǎn)能，供需格局進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，加之當(dāng)前工廠漲價意向強烈，預(yù)計下半年粘膠行情維持相對穩(wěn)定。但像錦綸、腈綸、氨綸等化纖產(chǎn)品隨著成本走弱、需求不足、產(chǎn)能集中釋放等各種利空影響，仍存在走弱風(fēng)險。
　　從整個宏觀面來看，截止6月26日，生意社發(fā)布的中國大宗商品供需指數(shù)(BCI)初值為-0.35，均漲幅為-1.17%，反映該月制造業(yè)經(jīng)濟較上月呈收縮狀態(tài)，經(jīng)濟有下行風(fēng)險。但從長遠(yuǎn)看，國家“一帶一路”的方案，無論是從開拓海外需求市場，加速過剩產(chǎn)能消化角度還是從物流運輸成本降低，都會對紡織品服裝的發(fā)展前景帶來深遠(yuǎn)的影響。
　　綜上所述，紡織市場行情下半年繼續(xù)走弱的可能性較大，最高點810點，最低點在770-780點。