在期貨市場(chǎng)整體“工強(qiáng)農(nóng)弱”態(tài)勢(shì)下，7月由棉花（農(nóng)）和PTA（工）構(gòu)成的紡織行業(yè)全部期貨品種微縮呈現(xiàn)了這一力量比拼格局。由于分別受到棉花直補(bǔ)政策和原油大幅上漲的影響，兩大品種價(jià)格走勢(shì)先是出現(xiàn)分歧，隨后市場(chǎng)將影響因素消化殆盡使它們均處于消息真空期，棉花和PTA期貨價(jià)格走勢(shì)因此產(chǎn)生默契保持小幅上漲，而終究PTA略顯強(qiáng)勢(shì)。

　　進(jìn)入7月以來(lái)，棉花期貨主力1401合約價(jià)格在20000元/噸左右振蕩運(yùn)行，7月9日棉花期貨價(jià)格開(kāi)始體現(xiàn)出對(duì)棉花直補(bǔ)棉農(nóng)政策的反應(yīng)，為時(shí)一周的調(diào)整行情展開(kāi)，價(jià)格最低達(dá)到19680元/噸。整個(gè)7月的后半個(gè)月，棉花期貨市場(chǎng)處于消息真空期，影響棉花期貨價(jià)格的消息徹底被市場(chǎng)消化完畢。棉花期貨價(jià)格持續(xù)振蕩一周后開(kāi)始逐步企穩(wěn)緩慢回升，7月31日棉花期貨主力1401合約價(jià)格為19840元/噸。

　　展望8月，美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）7月份全球棉花供需預(yù)測(cè)報(bào)告調(diào)增了全球棉花產(chǎn)量18.6萬(wàn)噸，全球棉花消費(fèi)總量下降了8.3萬(wàn)噸。新年度全球棉花的供需寬松格局延續(xù)，棉價(jià)承壓上行艱難。紡織消費(fèi)繼續(xù)低迷，拋儲(chǔ)政策完全可以滿足紡織行業(yè)用棉需求，整個(gè)市場(chǎng)都收到棉花收儲(chǔ)、拋儲(chǔ)政策的影響，棉農(nóng)直補(bǔ)政策尚未具體實(shí)施，預(yù)計(jì)8月棉花期貨主力1401合約價(jià)格也沒(méi)有大幅度的波動(dòng)，繼續(xù)圍繞20000元/噸振蕩前行。

　　唯一值得關(guān)注的是棉花期貨近月1309合約逼倉(cāng)行情。由于無(wú)限量收儲(chǔ)，可供注冊(cè)的倉(cāng)單量極少。導(dǎo)致目前棉花期貨1309合約價(jià)格在20985元/噸，而當(dāng)前的現(xiàn)貨價(jià)格19241元/噸，價(jià)差高達(dá)1744元/噸，遠(yuǎn)高于300元/噸的持倉(cāng)成本和倉(cāng)儲(chǔ)成本。建議關(guān)注近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的合約間套利或期限套利操作。

　　PTA期貨主力合約價(jià)格進(jìn)入7月后從年內(nèi)低點(diǎn)7400元/噸附近一路上漲，受到國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好以及原油大漲影響，7月第一周期貨主力1401合約上漲至7650元/噸左右，經(jīng)過(guò)一周的振蕩調(diào)整后價(jià)格繼續(xù)走高，7月31日PTA期貨主力1401合約價(jià)格為7878元/噸。

　　展望8月，隨著國(guó)內(nèi)PX進(jìn)口量進(jìn)一步減少和市場(chǎng)對(duì)于人民幣貶值的預(yù)期加強(qiáng)，PX價(jià)格有望穩(wěn)中有升，這對(duì)于PTA將會(huì)形成一定的成本支撐，使PTA價(jià)格重心有所上移。加之8月底到9月初，聚酯企業(yè)開(kāi)始為冬裝銷售進(jìn)行備貨，聚酯企業(yè)采購(gòu)PTA的熱情將會(huì)加大，下游消費(fèi)回暖將會(huì)進(jìn)一步提振PTA的價(jià)格。

　　另一方面需要注意的是國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性將會(huì)影響PTA走勢(shì)。目前原油期貨價(jià)格維持在高位，上漲乏力，有跡象表明原油期貨價(jià)格已經(jīng)開(kāi)始回調(diào)行情，這可能在短時(shí)間內(nèi)限制PTA的上漲。而隨著棉花在后期的集中上市，替代品供應(yīng)的增加造成的擠出效應(yīng)和預(yù)期棉花直補(bǔ)棉農(nóng)政策會(huì)導(dǎo)致棉花價(jià)格回落，這兩個(gè)因素都會(huì)限制PTA期貨價(jià)格的漲幅。

　　綜上分析可見(jiàn)，進(jìn)入8月份PTA的基本面呈現(xiàn)較強(qiáng)態(tài)勢(shì)，上漲概率較大，PTA期貨主力1401合約價(jià)格的運(yùn)行區(qū)間大致在7800～8400元/噸附近。