2012年二季度國內(nèi)紡織原料市場幾乎滿盤皆墨，腈綸3D絲束、ICE期棉、滌綸長絲FDY150D/96F不幸落入跌幅榜前三名，跌幅分別達30.34%、23.26%、17.39%，而滌綸短纖、粘膠短纖、錦綸長絲等主要板塊也出現(xiàn)不同程度下滑，僅氨綸一個品種以0%～1.16%的微弱優(yōu)勢收紅。特別是進入5月以后，在大宗商品風(fēng)向標(biāo)——國際原油暴跌的引領(lǐng)下，紡織原料市場出現(xiàn)“瀑布式”下跌，多數(shù)產(chǎn)品回吐了今年所有漲幅后創(chuàng)下年內(nèi)新低。

　　今年以來，整個紡織化纖市場一直沒有啟動的跡象，從開年之初短暫的開門紅，到后來的旺季不旺，再到六七月份的淡季更淡，棉商、化纖廠家連同下游的中小紡織企業(yè)均成為溫水中煎熬的“青蛙”。全球經(jīng)濟增長乏力、市場需求受到制約、國內(nèi)紡織服裝形勢嚴(yán)峻，同時國內(nèi)化纖企業(yè)在經(jīng)歷了去年的高通脹之后肩上“三座大山”的壓力絲毫未減。一系列因素的綜合作用之下，化纖紡織產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)之間脫節(jié)現(xiàn)象逐漸凸顯，需求問題也逐漸被提上議程，從開始的人為夸大到現(xiàn)在成為不爭的事實，產(chǎn)能過剩掩蓋下的需求萎靡繼而成為公認(rèn)的市場通病。不少企業(yè)表示：“2008年我們經(jīng)歷產(chǎn)品價格大跌，但2012年我們不光經(jīng)歷價格大跌，更感覺到產(chǎn)品賣不出去庫存積壓的痛楚！”盡管化纖及下游織造廠家減產(chǎn)不斷，但社會庫存一直居高不下，放眼望去個個倉庫貨滿為患。

　　截至6月末，青島港的棉花庫存保守估計在22萬噸左右。目前，青島港的倉庫已經(jīng)滿倉，由于入庫計劃總是大于出庫計劃，保管、保險等費用不斷上漲，而且中國進口配額會不會增發(fā)也不確定，不少外商不得不把棉花轉(zhuǎn)運到距離中國較近的越南、馬來西亞等地區(qū)。

　　然而，目前市場價格已跌至近幾年的低位，并且考慮到下跌行情持續(xù)時間較長，利空因素的影響已經(jīng)有所透支，后市在利空因素趨于緩和的情況下，也沒有必要過分看跌。6月29日，歐盟峰會達成救助協(xié)議，給市場帶來一線曙光；進入7月份，中國、歐洲先后降息，美國QE3也將漸行漸近，全球范圍內(nèi)新一輪刺激政策或?qū)⒉豢杀苊?hellip;…宏觀面利好消息紛至沓來，或?qū)⑼苿蛹徔椩鲜袌銎蠓€(wěn)反彈，個別品種甚至將會出現(xiàn)超乎想象的爆拉。

　　最終的關(guān)鍵要看后道是否暢通無阻，無實際需求支撐的盲目推漲并不可取，“上熱下寒”正是氣虛火旺的表現(xiàn)。出貨為宜，充分利用刺激剛性需求這一機會及時跑量不失為上策。

　　腈綸漲跌幅：-28%～-30%

　　盲目樂觀，后期打擊不容小視

　　后市箴言：經(jīng)過較長時間的下跌之后，一直籠罩市場的悲觀氣氛有所釋放，行情底部支撐力度逐漸增加，下游廠家買盤積極性較前期升溫。然而，市場成交仍難以明顯放量，下游腈綸紗線工廠開工低迷、庫存有增無減。但經(jīng)過此番大幅下跌，腈綸市場企穩(wěn)跡象明顯，價格拉漲只待時日。同時，腈綸廠家裝置開工負(fù)荷情況也應(yīng)受到參與者關(guān)注，若廠家在此時盲目擴大生產(chǎn)，對腈綸市場后期打擊依然不容小視。

　　4月，腈綸市場實際走貨數(shù)量寥寥。下游腈綸紗線廠家因訂單缺乏，整體裝置開工率偏低，多維持在5成左右，從而對原料腈綸纖維的需求十分有限。同時受到原料丙烯腈市場價格走跌影響，腈綸市場成交價格不斷下移，出廠價格也進一步走跌。而面對持續(xù)走跌的腈綸市場價格，商家操作更加謹(jǐn)慎，多采取一單一談的方式。截至月末，1.5D短纖價格在21500～22000元/噸，3D絲束21500～22000元/噸，3D毛條主流價格19400～21500元/噸。

　　5月，腈綸市場每況愈下。臨近月底，遠(yuǎn)超出市場預(yù)期的合同結(jié)算價格使市場再受重創(chuàng)，下游買家多暫緩采購計劃。雖有高端報價，也偶有成交聽聞，但已屬鳳毛麟角，市場頹勢已成定局。究其原因不難發(fā)現(xiàn)，下游紗線工廠開工偏低，對原料消耗自然減少，加之市場預(yù)期偏悲觀，采購方以按需補貨、隨用隨拿為主；歐債危機解決滯緩以及終端紡織出口前景不明朗，腈綸市場內(nèi)外夾擊、腹背受敵。截至月末，1.5D短纖價格跌至16800-17100元/噸，3D絲束16700～17000元/噸，3D毛條17700～18300元/噸。

　　6月，腈綸市場看空氛圍濃郁，成交量不濟。雖然生產(chǎn)廠商大幅降低5月合同結(jié)算價格，然而市場對此反應(yīng)平淡，尤其是貿(mào)易商因前期庫存偏高，成本壓力下難以承受大幅降價的損失，市場心態(tài)一度降至冰點。臨近月底，市場銷售情況并無好轉(zhuǎn)，場內(nèi)悲觀利空氣氛加劇，下游觀望情緒愈顯濃厚。最終廠家6月合同結(jié)算價格再次走跌出臺。

　　棉花內(nèi)棉漲跌幅：-6%～-9%

　　供應(yīng)過剩，進口創(chuàng)歷史新高

　　后市箴言:美國農(nóng)業(yè)部6月發(fā)布全球棉花供需預(yù)測報告，2012/2013年度棉花庫存消費比68.35%，創(chuàng)1960年以來新高。全球棉花供需格局偏寬松，而中國棉花庫存占全球的50%以上，供應(yīng)充裕的中國棉花市場更難以走出上漲行情。但在國家收儲政策的支撐下，七八月份國內(nèi)棉價可能向20400元/噸靠攏，三季度棉價處于18500～20000元/噸區(qū)間振蕩的可能性較大。

　　4月份，本來是棉花需求的旺季，但是由于糟糕的一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及西班牙債務(wù)危機重燃，打擊了本就脆弱的市場信心，導(dǎo)致棉花現(xiàn)貨市場整體呈現(xiàn)弱勢回落的局面。截至月底，中國棉花價格指數(shù)月均價為19385元/噸，環(huán)比下跌0.9%，同比下跌33.2%。

　　5月份，國內(nèi)棉花市場延續(xù)著前期的低迷行情，棉花價格下跌幅度和速度加快，期現(xiàn)貨價格均回落至年度最低點。截至月底，中國棉花價格指數(shù)跌破19000元/噸，全月累計下跌超過600元/噸；棉花主力合約由CF1209轉(zhuǎn)到了CF1301，價格則從月初的21350元/噸下跌至31日的19455元/噸，跌幅達到9.19%。印度禁令取消、進口配額由傳言到實際下發(fā)、經(jīng)濟動蕩加之空頭主導(dǎo)造成期貨市場大幅度下挫并創(chuàng)出兩年以來新低，利空消息面在加劇下游紡企觀望甚至謹(jǐn)慎的同時，也極大程度上增加了整個棉市的悲觀程度。

　　6月份，國內(nèi)棉花市場并未出現(xiàn)實質(zhì)性改觀，但悲觀的情緒在后半段略有緩和。綜觀本月市場表現(xiàn)，期貨市場的明顯波動在一定程度上給現(xiàn)貨市場帶來影響。月初，內(nèi)外期棉繼續(xù)下挫，甚至雙雙出現(xiàn)跌停行情，市場景氣度與參與度降至冰點。后期由于利空并未繼續(xù)惡化、降息等資金面提振以及空頭暫時離場，期貨市場逐漸呈現(xiàn)出小幅回升的局面。在期貨市場的帶動下，現(xiàn)貨市場雖然整體并未擺脫振蕩的風(fēng)險，但市場信心略微恢復(fù)，甚至在中旬部分具有抗跌性的高等級棉出現(xiàn)試探性抬頭的跡象。

　　4月，國際棉花市場延續(xù)跌勢。自3月中旬以來，在印度棉花出口政策頻繁調(diào)整和美國農(nóng)業(yè)部(USDA)發(fā)布的全球棉花產(chǎn)需預(yù)測報告趨于寬松的影響下，進口棉價格繼續(xù)下跌，國內(nèi)外棉花價差擴大。截至4月27日，ICE棉花連續(xù)合約收盤價為89.23美分/磅，跌幅6.7%；中國進口棉價格指數(shù)(FCIndexM)為103.64美分/磅，按照滑準(zhǔn)稅率計算進口成本為17021元/噸，低于國內(nèi)市場價格2424元/噸。

　　5月，國際棉價跌幅大于國內(nèi)，ICE期棉7月合約收低18%，為2011年7月以來最高單月百分比跌幅。同時,內(nèi)外棉價差較4月擴大1000多元/噸，加之第二批進口棉滑準(zhǔn)稅配額發(fā)放，紡織企業(yè)采購進口棉數(shù)量大幅增加，我國進口棉數(shù)量持續(xù)保持高位。根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，5月我國進口棉花50萬噸，環(huán)比減少1.5%，同比增長2.5倍，2012年度前9個月累計進口棉花425萬噸，刷新了2005年度進口歷史最高水平。

　　6月，國際棉花市場先漲后跌。至6月19日，近月7月合約當(dāng)日收盤上漲5.00美分/磅至87.98美分/磅，為近月合約5月中旬來新高。但因價格持續(xù)上漲且需求憂慮，導(dǎo)致交易商獲利了結(jié)，ICE期棉價格連續(xù)下跌。月末，美國棉花種植面積減少、美國股市大漲和歐洲峰會消息均為棉花市場提供利好支持，ICE期棉才得以止跌反彈。

　　滌綸長絲漲跌幅：-13%～-18%

　　曇花一現(xiàn)，利好求穩(wěn)不求多

　　后市箴言：隨著上游原料PTA、MRG市場企穩(wěn)反彈，下游加彈、織造廠家運行負(fù)荷較前期有所提升，整體開機率普遍提升至6～8成附近水平。不過這并不代表一勞永逸，沒準(zhǔn)在不遠(yuǎn)的將來，類似的開機率下滑還會再來一次。畢竟，終端坯布供大于求的局面仍然難以在短時間內(nèi)化解。截至發(fā)稿，各地坯布庫存一般在2～3個月左右，多則4～6個月。在缺乏實質(zhì)性需求支撐的情況下，市場很難形成持續(xù)上漲行情，病根不除，牛市無望。

　　4月，滌綸長絲市場價格跌后趨穩(wěn)。經(jīng)過3月底的一輪集中補庫之后，下游加彈、織造廠家縮手觀望，市場再次進入消化庫存階段，主流產(chǎn)銷均處于做平一線下方。在供大于求的情況下，各地化纖工廠產(chǎn)品價格小幅松動，滌綸長絲POY、DTY、FDY150D市場中心價位分別跌至11200元/噸、12600元/噸、11300元/噸。隨著前期備貨逐步消化完畢，進入下旬時間市場產(chǎn)銷呈現(xiàn)出回升態(tài)勢，并趁勢小幅推漲產(chǎn)品報價或者減少讓價幅度。但臨近月底，市場再度回歸平淡態(tài)勢，整體產(chǎn)銷下滑至6～8成附近水平。

　　5月，滌綸長絲市場整體呈現(xiàn)跌勢。截至5月31日，滌綸長絲POY、DTY、FDY150D市場主流報價分別在10600～10800元/噸、11900～12100元/噸、10500～10900元/噸，跌幅4.5%～5.5%。上旬，整體市場略顯僵持。假期期間，宏觀面利好消息不斷，國際油價扭跌為漲，為節(jié)后聚酯市場的開盤奠定了良好的氛圍。但隨著上游原料PTA、MEG追漲熱情降溫，市場樂觀情緒逐漸弱化。下旬，市場跌勢逐漸放大，PTA期貨墜入“7”時代，對聚酯市場形成較大的成本壓力以及心理壓力，實際成交重心逐漸向下移動。

　　6月，滌綸長絲市場弱勢下行。上旬，整個產(chǎn)業(yè)鏈跌聲一片，PX破1200美元/噸、PTA破7000元/噸、切片破9000元/噸，在成本無支撐而需求又不濟的時候，紡絲工廠報價輪番下調(diào)。6月18日，江浙地區(qū)主流產(chǎn)銷一度上升至150%～200%，部分較高300%～400%。但好景不長，隨著原料的振蕩回落，下游廠家采購力度迅速回落，市場價格再度下調(diào)。一直到6月25日國內(nèi)主要滌綸長絲企業(yè)研討會召開后，在“限產(chǎn)穩(wěn)價”的指導(dǎo)思想下，市場才進入一個相對穩(wěn)定期。

　　滌綸短纖漲跌幅：-15%~-16%

　　跌跌不休，究竟何時現(xiàn)需求？

　　后市箴言：包括紗線工廠和化纖工廠在內(nèi)，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為眼下滌綸短纖已經(jīng)處于一個相對較低的價位上，但為什么市場的成交量仍不見提升？其實，市場癥結(jié)并不在價格上，而在于糟糕的終端市場。在疲軟的經(jīng)濟背景下，消費能力和購買欲望降低，終端不見起色，中間環(huán)節(jié)唯有通過降價實現(xiàn)銷量。目前，微觀基本面的實質(zhì)性糟糕已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過宏觀面虛假樂觀，在階段性利好消息出現(xiàn)的時候，未見得能帶來對市場好轉(zhuǎn)的認(rèn)知改變。

　　4月，滌綸短纖市場較3月份跌勢明顯放緩，滌綸短纖1.4D×38mm主流價格基本圍繞在11200元/噸一線窄幅振蕩，市場成交量呈現(xiàn)出兩頭低中間高的現(xiàn)象。至月中，受下游工廠階段性補貨點的到來及PTA生產(chǎn)商月底結(jié)算托市的提振支撐，市場終于再次出現(xiàn)小反彈。但可以看出，在整個化纖市場信心不足的背景下，市場拉漲力度顯得謹(jǐn)慎和溫和，中間商入市欲望并不強烈。

　　5月，滌綸短纖1.4D×38mm主流市場均價在11000元/噸附近。雖然不管是開工情況還是生產(chǎn)效益情況及庫存情況均較4月份有好轉(zhuǎn)，但在外圍利空信息云集以及成本支撐作用塌陷的情況下，滌綸短纖市場呈現(xiàn)出加速下行的趨勢。相關(guān)產(chǎn)品棉花在5月份也歷經(jīng)煎熬，外棉配額打壓及市場傳聞國家拋儲影響，棉花期市一路擊穿至18300元/噸附近價位。

　　6月，滌綸短纖1.4D×38mm跌破年前的10650元/噸低點之后仍舊繼續(xù)下行，截至月底收于9425元/噸，跌幅近12%。本月由于值得關(guān)注的外圍消息面較多，投資者心態(tài)顯現(xiàn)出較強的避險心理。加息舉措也被消化成對是5月經(jīng)濟數(shù)據(jù)的擔(dān)憂，滌綸短纖市場在第一周也是加速下行。第二周，市場消息面開始投向希臘大選，在希臘退出歐元區(qū)可能性降低的背景下，原油及商品品種開始泛紅運行，滌綸短纖市場也先抑后揚。然而6月15日福建長樂紡織協(xié)會會議決定當(dāng)?shù)丶喥蠹w限產(chǎn)15天，致使滌綸短纖價格再度承壓下行。

　　錦綸漲跌幅：-10%～-12%

　　終端堵塞，細(xì)水難以成涌泉

　　后市箴言：從宏觀形勢看，國內(nèi)紡織品出口訂單減少，經(jīng)濟形勢繼續(xù)動蕩不安，短期信心不足難刺激需求有大的好轉(zhuǎn)。從成本面看，己內(nèi)酰胺和錦綸切片市場價格繼續(xù)低位，未來錦綸產(chǎn)品成本支撐依舊不足，價格仍有小幅回落。從供需面看，雖然錦綸廠家延續(xù)采用謹(jǐn)慎控產(chǎn)的措施，但實際需求不足使總體供需壓力依舊較大，整體行業(yè)庫存依舊維持在20～30天水平，去庫存化壓力在較長一段時間內(nèi)仍將存在。預(yù)計錦綸長絲市場將保持偏弱趨勢。

　　4月，錦綸長絲市場在原料價格走低、終端需求疲軟的影響下，價格重心持續(xù)下移。月末，F(xiàn)DY市場70D/24F價格降至27000～27300元/噸；POY85D/24F中高端貨源出貨價格由28000～28500元/噸降至26500～27800元/噸；DTY70D/24F大加彈價格由31000～32000元/噸降至30000～31000元/噸，小加彈價格由29000元/噸降至27500～28000元/噸。

　　5月，錦綸長絲市場延續(xù)跌勢，但跌幅相對以前收窄。由于出口外單乏力，國內(nèi)內(nèi)需不振，下游企業(yè)買貨持續(xù)性和積極性都不夠，多以適當(dāng)補充貨源為主，使市場整體需求改善力度不是太大。在外圍環(huán)境不斷惡化的影響下，己內(nèi)酰胺和錦綸切片價格不斷走低，錦綸長絲價格也不斷下調(diào)。截至月末，POY85D/24F中高端大廠價格降至25800～27000元/噸，低端小廠價格降至24000～24200元/噸；DTY70D/24F大加彈價格降至29000～30500元/噸，小加彈價格至27000元/噸偏下水平；FDY70D/24F市場價降至26500～26800元/噸。

　　6月，錦綸長絲市場價格繼續(xù)回調(diào)。截至月底，POY85D/24F中高端大廠價格降至25500～26000元/噸，低端小廠價格降至22600～23000元/噸；DTY70D/24F大加彈價格降至28000～28500元/噸，部分偏高價位29000元/噸，小加彈價格至25500～26000元/噸；FDY70D/24F市場價降至25300～25500元/噸。己內(nèi)酰胺國內(nèi)新裝置的投產(chǎn)造成行業(yè)原料價格不斷受到壓制，終端紡織品出口停滯造成錦綸切片和錦綸長絲庫存居高不下，市場前途依舊未卜。

　　粘膠短纖漲跌幅：-8%～-9%

　　限產(chǎn)保價，難言根本性好轉(zhuǎn)

　　后市箴言:紡織服裝出口依舊難以擺脫外圍宏觀經(jīng)濟面偏空的制約，下游人棉紗廠家整體開工率下滑至5～6成附近水平，且后續(xù)依舊有廠家存有減產(chǎn)、停產(chǎn)意向。弱勢需求不濟是內(nèi)傷，低迷的產(chǎn)銷比將繼續(xù)牽制市場價格走勢，粘膠短纖生產(chǎn)企業(yè)盈虧多顯無奈。截至發(fā)稿，富麗達、唐山等主流大廠紛紛出臺檢修計劃，行業(yè)整體運行負(fù)荷降至70%左右。然而，限產(chǎn)行為能夠減少供給，有利于穩(wěn)定市場價格且減少存貨，但難以使市場發(fā)生根本性好轉(zhuǎn)。

　　4～5月，粘膠短纖及其下游人棉紗傳統(tǒng)旺季表現(xiàn)較為鮮明，尤其是人棉紗市場氣流紡和渦流紡產(chǎn)銷較好，市場價位步步抬升。自清明小長假后，各地生產(chǎn)商報價以每周200元/噸的幅度小踏步上漲，到5月中上旬達到16400～16800元/噸的高點。然而，隨著人棉紗的量價齊跌，粘膠短纖市場走量開始萎縮，加之受棉花市場大幅下滑的打壓，5月中旬之后市場價格出現(xiàn)回調(diào)。5月底3天時間，粘膠短纖市場急速下跌600元/噸，價格重心從15700元/噸到15500元/噸再到15300元/噸。

　　6月，粘膠短纖市場呈現(xiàn)振蕩行情。上半月，粘膠短纖市場維持弱勢下跌勢頭，中端商談價格在14500～14800元/噸，高端商談價格圍繞15000元/噸一線展開。中旬以后，隨著市場價格逐步接近市場人士的心理價位，下游人棉紗廠家及貿(mào)易商采購量開始明顯放大。在成交狀況明顯好轉(zhuǎn)的支撐下，粘膠短纖市場跌勢收緩并迎來一波反彈行情，中端廠家報價提升至14600～14900元/噸，高端廠家報價提升至15000～15200元/噸。但由于下游人棉紗不漲反跌，成本無法順利傳遞，市場交投氣氛再度下滑，多以小單補貨為主。

　　氨綸漲跌幅：0%～1%

　　漲勢消退，產(chǎn)能過剩緩慢消化

　　后市箴言：終端紡織市場依然前景難料，下游企業(yè)的停機休假將對氨綸市場消耗量形成制約，大環(huán)境低迷與棉紗、滌綸等主要紡織原料持續(xù)走軟，致使需求面采購將進一步謹(jǐn)慎、按需且頻繁壓價。氨綸原料的價格供應(yīng)逐漸充裕也將有回落可能，但受氨綸行業(yè)虧損壓力及減產(chǎn)操作支撐，預(yù)計后市雖有下探空間但也仍將為1000～2000元/噸內(nèi)調(diào)整。隨著國內(nèi)經(jīng)濟的探底回升，市場將緩慢消化產(chǎn)能過剩帶來的痛楚。

　　4月，氨綸市場交易行情仍呈現(xiàn)疲軟運營的態(tài)勢。三四月份原本應(yīng)是整個紡織業(yè)的習(xí)慣性產(chǎn)銷旺季，實際需求面情況卻無明顯好轉(zhuǎn)，高庫存與虧損壓力互博弈，氨綸生產(chǎn)商“死扛”之下也僅能讓價格呈現(xiàn)低位走平格局。截至月底，20D氨綸主流交易價格在55000～60000元/噸；30D氨綸發(fā)售區(qū)間在48000～52000元/噸；40D氨綸發(fā)售區(qū)間在42000～46000元/噸。然而，月底少量氨綸品牌開始小幅試探性上調(diào)報價，其余企業(yè)也普存拉漲心態(tài)，這給長期處于低迷狀態(tài)的氨綸行業(yè)帶來一點希望。

　　5月，氨綸生產(chǎn)商受庫存偏低及成本上漲的支撐掀起了一小波拉漲風(fēng)潮。尤其是中旬氨綸行業(yè)協(xié)會大廠減產(chǎn)保價的協(xié)議之后，市場30D、40D售價分別報價提升至50000元/噸、45000元/噸以上。但受后市需求預(yù)期縮減影響，商家拉漲操作均顯謹(jǐn)慎，并且棉紗、滌綸、粘膠等主要紡織原料價格普跌，致使下游廠家拿貨心態(tài)更顯謹(jǐn)慎，對高價貨源多存有抵觸情緒，氨綸市場繼續(xù)上行表現(xiàn)乏力。截至月末，20D氨綸主流56000～60000元/噸，較低52000元/噸；30D氨綸在49000～52000元/噸；40D氨綸在43000～46000元/噸。

　　步入6月，受滌綸、棉紗等主要紡織原料價格下挫影響，下游廠家生產(chǎn)積極性減弱，導(dǎo)致氨綸市場訂單縮減，行情重歸疲軟格局。市場貨源開始緩慢累積，價格也逐漸步入下滑通道，但優(yōu)良品質(zhì)貨源如伊拉斯邦、旭化成等價格仍在相對高位且供貨略顯緊張。