上市服企：服裝業(yè)進入資本驅動時代 女裝唱主角

[編輯:Qsj]  [發(fā)布時間:2015-12-08 14:12:06]  [華尚匯]

　　截止目前，共有15家服飾企業(yè)出現(xiàn)在IPO排隊名單里，掃描這些待上市服飾企業(yè)的種種特點，可以折射出服裝行業(yè)轉型升級的階段特點以及與資本市場結合的狀況。
　　11月6日，證監(jiān)會在新聞發(fā)布會中表示，將進一步完善新股發(fā)行制度政策，并先按現(xiàn)行制度恢復前期暫緩發(fā)行的28家IPO。這28家公司包括一家服飾類企業(yè)三夫戶外。三夫戶外于12月1日開始申購，發(fā)行總數(shù)為1700萬股，發(fā)行價格為9.42元/股，即將登陸深交所。
　　證監(jiān)會宣布IPO重啟后，首批共有85家企業(yè)11月13日同時出現(xiàn)在證監(jiān)會新股發(fā)行預披露名單上，這些新面孔中包括3家服裝企業(yè)日播時尚集團、地素時尚和上海拉夏貝爾服飾，這三家企業(yè)均計劃登陸上交所。
　　同時，IPO暫停之前處于排隊名單的深圳瑪絲菲爾時裝、欣賀股份、比音勒芬服飾、安正時尚集團、寧波太平鳥時尚服飾等服裝企業(yè)也恢復了正常審核狀態(tài)。新面孔加上老面孔，截止11月底，共有15家服飾企業(yè)在排隊等待上市。
　　掃描這15家待上市的服飾企業(yè)，總結出一些特點，從中可以折射出服裝行業(yè)轉型升級的階段特點以及與資本市場結合的狀況。
　　越來越多企業(yè)選擇在上交所主板上市
　　觀察這15家待上市服飾企業(yè)發(fā)現(xiàn)，越來越多的企業(yè)選擇了在上交所主板上市。15家服飾企業(yè)有10家選擇在上交所上市，占待上市服飾企業(yè)的三分之二。IPO重啟后新亮相的三家服飾企業(yè)日播時尚集團、地素時尚和上海拉夏貝爾服飾均選擇在上交所上市；另外有一家服飾皮具企業(yè)廣東萬里馬實業(yè)選擇了在創(chuàng)業(yè)板上市。概括地說，這與監(jiān)管部門的政策變動有關，也是企業(yè)自愿選擇的結果。
　　廣東、江浙滬、福建三大地區(qū)服裝企業(yè)唱主角
　　觀察待上市服飾企業(yè)，除去來自四川的雷迪波爾服飾，其他企業(yè)均來自江浙滬、廣東和福建這三個地方，其中廣東有5家，江浙滬7家，福建兩家。而年內(nèi)已經(jīng)上市的服裝企業(yè)如歌力思、紅蜻蜓、柏堡龍、匯潔股份等企業(yè)也大多來自這三個地區(qū)，尤以廣東地區(qū)為多。這三個地區(qū)是眾所周知的經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)，服裝產(chǎn)業(yè)集群規(guī)模較大，服裝產(chǎn)業(yè)鏈較為完善，民營經(jīng)濟活躍，資本運用意識較強，有著眾多有潛力登陸資本市場的服飾企業(yè)，隨著注冊制的推進，預計這三個地區(qū)會有更多服裝企業(yè)尋求與資本市場接觸。
　　女裝企業(yè)紛紛上市，促進女裝行業(yè)整合
　　這15家服飾企業(yè)，女裝企業(yè)或女裝類企業(yè)就占了一大半。日播時尚集團、地素時尚、深圳瑪絲菲爾時裝、上海拉夏貝爾服飾、欣賀股份、安正時尚以及寧波太平鳥時尚服飾這些企業(yè)，都是女裝企業(yè)或主品牌包括女裝的服飾企業(yè)，廣州天創(chuàng)時尚鞋業(yè)和哈森商貿(mào)（中國）則是經(jīng)營女鞋為主的鞋服企業(yè)。年內(nèi)已經(jīng)上市的歌力思、紅蜻蜓、匯潔股份、金發(fā)拉比等企業(yè)亦是來自女裝、女鞋、女性內(nèi)衣、母嬰用品等女裝相關行業(yè)。
　　服裝企業(yè)經(jīng)過男裝、休閑裝、運動服飾等細分行業(yè)企業(yè)上市波段之后，女裝企業(yè)上市的波段已經(jīng)到來。和男裝、運動裝等行業(yè)相比，女裝由于產(chǎn)品和設計個性化較強，市場集中度較為分散，女裝行業(yè)必然要經(jīng)歷一個資本推動品牌發(fā)展和整合的階段，催生出更具壟斷性、綜合性的女裝品牌集團。
　　上市行業(yè)細分化，企業(yè)經(jīng)營模式則向多品牌靠攏
　　縱觀全年已上市和待上市的服飾企業(yè)，除了女裝，還有來自運動服飾、男裝、母嬰用品、童裝、內(nèi)衣、鞋服、皮具、休閑服飾設計、家紡、戶外用品等細分行業(yè)的企業(yè)，可以說是相當細化，和以前男裝、休閑裝、運動服飾集中上市不同，服裝各個細分行業(yè)越來越多企業(yè)選擇登陸資本市場將是一個趨勢，這個趨勢與資本市場改革加快、服裝行業(yè)向更“大”的內(nèi)涵進化、消費需求愈加個性化等趨勢相吻合?？梢灶A計，隨著互聯(lián)網(wǎng)+等新經(jīng)濟模式快速發(fā)展，線上服裝品牌亦有可能登陸資本市場。
　　而選擇上市的服裝企業(yè)將更多地采用多品牌的運作模式?？v觀待上市的服飾企業(yè)，基本上都有多個品牌。像上海拉夏貝爾服飾、寧波太平鳥時尚服飾、欣賀股份、日播時尚集團、地素時尚等企業(yè)都是多品牌運作。有些企業(yè)主品牌較為突出，而在招股書里面也透露計劃在上市后加強多品牌運作，發(fā)展多品牌或者收購更多品牌。這是資本的天性使然，也是資本市場運作規(guī)律的體現(xiàn)，亦是服裝行業(yè)渠道整合、消費需求以及經(jīng)營模式變遷升級的要求。
　　主要定位于中高端市場
　　細數(shù)這15家排隊上市服飾企業(yè)，可以發(fā)現(xiàn)他們大多品牌定位在一個主要的消費市場：中高端市場。新亮相的三家服飾企業(yè)，日播時尚集團將自身主品牌“broadcast：播”定位為中高端時尚女裝，地素時尚旗下核心品牌“DAZZLE”亦是定位為中高端女裝，上海拉夏貝爾服飾則定位于大眾休閑服裝，但今年上半年其營業(yè)毛利率為63.56%，比朗姿股份還要高，實際上也處于中高端區(qū)間。
　　而廣州天創(chuàng)時尚、哈森商貿(mào)（中國）、安正時尚集團、欣賀股份、比音勒芬服飾、雷迪波爾服飾等眾多企業(yè)其主品牌亦是聚焦在中高端市場，寧波太平鳥時尚服飾則定位為中檔休閑服市場，其2014年上半年銷售毛利率為55.59%，高于美邦服飾和海瀾之家。定位中高端則有較高的銷售毛利率，根據(jù)中國服裝協(xié)會發(fā)布的“2014年服裝行業(yè)銷售利潤率百強企業(yè)”名單，深圳瑪絲菲爾時裝、地素時尚、欣賀股份和安正時尚集團分列前四名。
　　服裝行業(yè)進入資本驅動時代
　　如果沒有大的問題，以目前注冊制的快速推進以及多層次資本市場建立的態(tài)勢，這十幾家服飾企業(yè)將會先后登陸資本市場，從而正式成為公眾公司，通過市值管理和資本運作來推動企業(yè)進一步發(fā)展壯大，接受資本市場的洗禮淘汰和公眾投資者的選擇評判，這相當于服裝企業(yè)成長過程中的“成人禮”。而今后經(jīng)歷“成人禮”的將遠遠不止這十幾家服飾企業(yè)。
　　我們看到，中國服裝行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)今階段，經(jīng)歷了制造、銷售、品牌等主因素的驅動發(fā)展，現(xiàn)今資本已經(jīng)明顯成為驅動行業(yè)發(fā)展升級、左右服裝企業(yè)發(fā)展命運的一個關鍵因素。這15家服飾企業(yè)呈現(xiàn)出來的一些共同特點，如女裝企業(yè)紛紛上市、定位于中高端市場、上市企業(yè)行業(yè)細分化等，折射出服飾企業(yè)需要通過資本市場來進一步推動企業(yè)發(fā)展，在未來的市場轉型和整合到占到先機，這種服裝企業(yè)和資本市場相互需要和結合的趨勢，將不可逆轉，愈加緊密。