紡機企業(yè)領頭羊如何謀變

[編輯:Qsj]  [發(fā)布時間:2015-10-16 13:10:35]  [中國紡織報]

　　紡機行業(yè)的競爭格局正在悄然變化，作為紡織行業(yè)的上游產(chǎn)業(yè)，紡織行業(yè)的景氣程度直接影響紡織機械市場的走勢。今年紡織行業(yè)市場供求失衡，企業(yè)經(jīng)營困難、虧損增加，吸納就業(yè)人數(shù)下降。這種情況傳導到紡機行業(yè)，使得紡織機械的市場需求進一步萎縮，市場競爭加劇。面對困難，紡機企業(yè)該怎么辦？
　　我們選取了兩家具有代表性的紡機行業(yè)上市公司，來分析其面臨困境時采取的措施和解決方法，探討紡機企業(yè)如何進一步挖掘發(fā)展的潛力和擴展發(fā)展空間，從而找到推動紡機企業(yè)可持續(xù)發(fā)展之路。
　　事件
　　經(jīng)緯紡機：大股東溢價私有H股鋪平資本運作道路
　　9月29日，經(jīng)緯紡織機械股份有限公司董事會發(fā)布公告，同意撤銷公司H股在香港聯(lián)交所上市地位,且同意向公司全體H股股東寄發(fā)中國恒天控股有限公司提出現(xiàn)金要約收購公司全部H股股本且建議撤銷H股上市的《綜合要約及響應文件》。
　　而在早前的8月13日，經(jīng)緯紡機發(fā)布公告稱，控股股東中國恒天以12港元/股全面要約收購H股。收購后中國恒天的持股比例將由現(xiàn)在的33.83%上升到59.51%，處絕對控股地位。
　　多家證券公司的研報認為，中國恒天對經(jīng)緯紡機控股股權比例提升，為后續(xù)的資本運作打下基礎，同時避免股權稀釋帶來的風險。
　　慈星股份：耗資1.23億元完成增持增資香港子公司
　　慈星股份9月25日盤后發(fā)布公告稱，公司實際控制人、董事長孫平范于8月3日至9月25日間，通過定向資產(chǎn)管理合計增持1170.01萬股，成交均價10.53元/股，使用資金1.23億元，完成增持計劃。
　　而在9月7日，慈星股份公布了一份報告，表示其將擴大對外投資項目，涉及寧波慈星股份有限公司向全資子公司慈星股份（香港）有限公司的增資事宜。
　　原因
　　經(jīng)緯紡機：充分利用金融優(yōu)勢從產(chǎn)品平臺變?yōu)樾袠I(yè)平臺
　　恒天集團的紡機業(yè)務規(guī)模已經(jīng)成為全球第一，國內更是處于“統(tǒng)治地位”，整體市場占有率約在35%左右，而棉紡設備的市場占有率甚至超過了50%。但上半年經(jīng)緯紡機的紡機板塊狀況并不樂觀，上半年公司紡織機械主營業(yè)務收入同比下滑31.52%，毛利率同比下滑2.31%，其中一個重要的原因是各項成本攀高。
　　成本上升一方面促使經(jīng)緯紡機需提高生產(chǎn)效率、轉型升級；另一方面也使得中國的紡織企業(yè)不斷在海外進行投資布局，使經(jīng)緯紡機必須在全球范圍內提高競爭力。中國生產(chǎn)的紡機產(chǎn)品以往都是依靠成本優(yōu)勢取勝，即便紡織機械的性能沒問題，能夠生產(chǎn)出合格產(chǎn)品，但產(chǎn)品的精細度、做工總是相比于國外的產(chǎn)品有差距。近兩年雖然差距在逐步縮小，但價格卻不能水漲船高。
　　中國恒天副總裁、經(jīng)緯紡機董事長葉茂新公開表示，紡機制造是中國恒天不可或缺的主業(yè)，無論如何不會丟掉，將充分利用上市公司的金融優(yōu)勢，全力支持紡織機械和新能源汽車主業(yè)的發(fā)展。因此，借力資本，經(jīng)緯紡機的定位也從產(chǎn)品的平臺變?yōu)樾袠I(yè)的平臺，產(chǎn)業(yè)基金為建立此類平臺提供了資金上的保障。該產(chǎn)業(yè)基金主要股東包括央企中國恒天集團旗下上市子公司經(jīng)緯紡機、國際頂級投資銀行KKR、境內金融控股集團以及管理層股東。中國恒天曾公開表示，希望產(chǎn)業(yè)基金能夠圍繞紡織行業(yè)的上市公司布局，因為恒天集團以及經(jīng)緯紡機能看清楚這個行業(yè)的問題，進而進行資源整合。
　　慈星股份：國內市場幾近飽和搶抓東南亞設備升級換代機遇
　　經(jīng)過多年的市場開拓，國內紡織裝備市場幾近飽和。搶占國內紡織行業(yè)第一波技改機遇后，慈星股份調整市場發(fā)展結構，將發(fā)展目標重點瞄向了國際市場，并重點開發(fā)以勞動力資源作為主要競爭手段的東南亞等地區(qū)。慈星股份公司充分發(fā)揮多年國內市場積累的品牌、技術、性價比優(yōu)勢，再次搶抓東南亞紡織行業(yè)設備的升級換代機遇，確保企業(yè)在國內外紡織裝備市場的持續(xù)發(fā)展。
　　香港作為迄今最自由、最開放的自由貿易港，位居亞太地區(qū)的要沖，同時又是美洲與東南亞之間的重要轉口港，因此成為國際經(jīng)濟與中國內地聯(lián)系的重要橋梁。在此背景下，慈星股份（香港）有限公司于2012年6月1日經(jīng)香港特別行政區(qū)注冊處登記設立。慈星股份（香港）有限公司作為本公司對外貿易的重要平臺和紐帶，在公司的整體經(jīng)營運作中起到了舉足輕重的作用。
　　慈星股份（香港）有限公司成立后，通過它的帶動和輻射，公司的外銷業(yè)績迅猛增長。2013年度實現(xiàn)外銷3376.59萬美元，同比增長31.64%；2014年度更爆發(fā)式增長至6084.72萬美元，同比增長達80.20%。慈星股份對外貿易的貢獻度已占該公司營業(yè)收入的40%以上。
　　本次對外投資項目，是為加強慈星股份（香港）有限公司的經(jīng)營管理能力，進一步拓展海外市場提供資金保障，既順應了政府推動外貿轉型升級、鼓勵“走出去”戰(zhàn)略的宏觀政策，更是本公司實施對外貿易戰(zhàn)略所作出的重要布局。
　　影響
　　經(jīng)緯紡機：有望解決歷史負擔拉開和競爭對手差距
　　經(jīng)歷了低迷的3個季度，經(jīng)緯紡機主業(yè)已經(jīng)走過了最差的時候。伴隨著“一帶一路”和“工業(yè)4.0”等國家戰(zhàn)略，輔以金融、汽車等非紡機業(yè)務的快速發(fā)展，經(jīng)緯紡機的下半年仍有值得期待之處。
　　多家證券機構分析人士認為，經(jīng)緯紡機以紡織機械為主的非信托業(yè)務已經(jīng)無法為上市公司提供足夠的業(yè)績支持，而“恒天系”旗下除了紡織業(yè)務外，還擁有諸多優(yōu)質金融資產(chǎn)，這些都有望成為支撐經(jīng)緯紡機發(fā)展的新動力。以經(jīng)緯紡機目前掌控的中融信托為例，其資產(chǎn)規(guī)模已居于行業(yè)前十。一旦時機成熟，不排除經(jīng)緯紡機通過資本運作增加金融類資產(chǎn)的布局，并將原有紡機資產(chǎn)剝離的可能。
　　從此前披露的信息來看，中國恒天有意大幅提高在經(jīng)緯紡機的持股比例。而這應該僅僅是整個資本棋局的一環(huán)，在收攏股權之后，中國恒天才有望更好地掌控經(jīng)緯紡機的資本路徑。事實上，在出售資本市場殼資源的同時，中國恒天也在不斷開拓新興產(chǎn)業(yè)。
　　一位專注于紡織行業(yè)的金融專家分析認為，在國家投資、開發(fā)西部的拉動作用下，紡織機械未來幾年面臨較好的市場前景。經(jīng)緯紡機有望在未來3年時間內，解決歷史留下的負擔，同時將產(chǎn)品進一步升級，以拉開和競爭對手的差距。
　　成本上升一方面促使經(jīng)緯紡機需提高生產(chǎn)效率、轉型升級；另一方面也使得中國的紡織企業(yè)不斷在海外進行投資布局，使經(jīng)緯紡機必須在全球范圍內提高競爭力。
　　慈星股份：加快外銷業(yè)務拓展提高海外市場競爭力
　　本次對外投資對慈星公司的影響主要體現(xiàn)在以下方面：首先是加大了慈星股份外銷業(yè)務的拓展力度。本次投資完成后，為慈星股份搶抓東南亞紡織行業(yè)設備的升級換代機遇，確保企業(yè)在國內外紡織裝備市場的持續(xù)發(fā)展提供充裕的資金和資源保障，將進一步加大公司外銷業(yè)務的拓展力度，以獲得預期的投資回報。
　　其次提高了慈星股份海外市場的競爭力。鑒于目前電腦橫機的出口業(yè)務競爭較為激烈，付款方式也較為苛刻，本次投資完成后，慈星股份公司的資金狀況將得到較大幅度的改善。公司的海外市場競爭力進一步增強，有利于公司未來經(jīng)營規(guī)模的擴張。