一個(gè)是政府介入，一個(gè)是市場(chǎng)方式。若選擇前者，反對(duì)者說，“企業(yè)沒有一份政府的股權(quán)，它的債務(wù)與政府毫無關(guān)系，政府為什么要惹火上身，動(dòng)用行政資源去介入？而且，以什么名義介入？”但如果選擇后者，一旦訴諸司法，涉及如此眾多債權(quán)人的破產(chǎn)重組，耗時(shí)1-2年完成已屬順利，而六十多億的設(shè)備不能等，受牽連的其他資金鏈則隨時(shí)可能崩斷。

　　10月初，另一家當(dāng)?shù)仄髽I(yè)江龍印染也發(fā)生資金鏈斷裂，董事長(zhǎng)夫婦雙雙出逃，眾多討債者沖進(jìn)廠區(qū)哄搶財(cái)物。各種破產(chǎn)的傳言四散蔓延，官員的神經(jīng)高度緊張，“就怕又聽到某個(gè)大企業(yè)停掉了。”

　　是拆除引信，還是待炸彈爆炸之后收拾殘局？10月初，政府選擇了前者，決定介入，主導(dǎo)重組。

　　一位當(dāng)?shù)仡I(lǐng)導(dǎo)評(píng)價(jià)，“這非上策，但無他策；非常之時(shí)，非常之策”。

　　這是一個(gè)政治風(fēng)險(xiǎn)極大的選擇，官員們決定集體承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，并盡可能完整地保留所有資料，“政府出手時(shí)，已經(jīng)做好讓外界和后人評(píng)說的準(zhǔn)備。”一位參與重組的官員如是說。他一直記得去年底到訪的一位銀行高管的提問——“為什么縣里要自己來，不請(qǐng)中石油(13.66,0.57,4.35%)、中石化來重組？”

　　在他的辦公室里，重組資料堆了幾尺高。

　　重組路線圖

　　10月15日凌晨6：49，華聯(lián)三鑫應(yīng)急處置工作的主要負(fù)責(zé)人收到華西集團(tuán)總經(jīng)理發(fā)來的短信，告知“我方銀行對(duì)此次重組由不贊成演變?yōu)閺?qiáng)烈反對(duì)，我方無奈選擇放棄”

　　重組的詳細(xì)過程至今仍未對(duì)外界充分披露，接受采訪的當(dāng)事人均不愿過多觸及細(xì)節(jié)，但從不經(jīng)意談到的片段，仍可想像其中的糾結(jié)、曲折和殫精竭慮。

　　應(yīng)急處置工作的現(xiàn)場(chǎng)負(fù)責(zé)人白天駐守工廠，晚上趕回縣里，向領(lǐng)導(dǎo)匯報(bào)現(xiàn)場(chǎng)情況、參加討論。四個(gè)月里，縣里大大小小開了一百多個(gè)會(huì)，他記得，903會(huì)議室從來沒有在晚上10點(diǎn)以前熄過燈——所有主要決策都必須經(jīng)集體討論，經(jīng)縣政府常務(wù)會(huì)議通過，并在縣委常委會(huì)進(jìn)行不記名票決才能執(zhí)行。

　　而處置工作的主要負(fù)責(zé)人不記得熬過了多少個(gè)不眠之夜，那段時(shí)間他的血壓從正常升至了低壓140，臉腫了起來，“每天都感到極疲倦、極疲倦”。

　　所有參與的官員都知道，他們是在和時(shí)間作戰(zhàn)。

　　如果凍結(jié)所有債務(wù)，華聯(lián)三鑫要恢復(fù)生產(chǎn)，至少需要10個(gè)億的現(xiàn)金。但即使有現(xiàn)金，沒有債權(quán)人的同意，也無法恢復(fù)生產(chǎn)。而債權(quán)人同意的前提，是有合適的重組方出現(xiàn)，讓他們對(duì)企業(yè)的償債能力恢復(fù)信心。

　　這幾項(xiàng)互為條件的前提，最困難的是尋找重組方，這也是第一要?jiǎng)?wù)。

　　10月初，經(jīng)過多方接觸后，目標(biāo)鎖定為華西集團(tuán)，原華聯(lián)三鑫的第一大股東。10月6日晚上10點(diǎn)，縣里開會(huì)決定后，縣主要領(lǐng)導(dǎo)和應(yīng)急處置工作的主要負(fù)責(zé)人立即出發(fā)，連夜驅(qū)車趕往華西村，次日凌晨抵達(dá)后，馬上與華西的高層商討重組事宜。

　　與華西達(dá)成初步重組協(xié)議后，10月8日，紹興縣立即向省、市匯報(bào)并取得支持；10月9日，浙江省政府協(xié)調(diào)召開16家債權(quán)銀行的全體會(huì)議。10月10日，僅用一天時(shí)間，華聯(lián)三鑫債權(quán)銀行委員會(huì)主席單位——工商銀行浙江省分行副行長(zhǎng)倪百祥說服所有銀行，簽署了銀行共識(shí)協(xié)議，形成了銀行、華西和紹興縣政府三方合作協(xié)議的初稿，配合重組。“這是難以想象的速度，”一位多年從事不良資產(chǎn)處置的人士獲悉后，深表吃驚。

　　但華西未能在限期內(nèi)籌集現(xiàn)金。10月15日凌晨6：49，應(yīng)急處置工作的主要負(fù)責(zé)人收到了華西集團(tuán)總經(jīng)理發(fā)來的短信，告知“我方銀行對(duì)此次重組由不贊成演變?yōu)閺?qiáng)烈反對(duì)，我方無奈選擇放棄”，短信發(fā)送時(shí)，華西集團(tuán)剛剛開完董事會(huì)。

　　一切從頭再來。當(dāng)?shù)仄髽I(yè)遠(yuǎn)東化纖成為新的目標(biāo)。遠(yuǎn)東的廠區(qū)緊鄰華聯(lián)三鑫，是四家為華聯(lián)三鑫提供擔(dān)保的非股東企業(yè)之一，只是擔(dān)保額最低，僅為1億元。同屬化纖行業(yè)，產(chǎn)品屬于PTA的下游，企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模足夠，管理穩(wěn)健，資金鏈相對(duì)安全，讓遠(yuǎn)東成為政府眼中“最合適”的重組方。

　　遠(yuǎn)東最初并不愿介入。

　　為說服遠(yuǎn)東，紹興縣不僅承諾政府注資，而且事先明確國(guó)資的退出機(jī)制——“監(jiān)管不經(jīng)營(yíng)、收息不分紅、盈利即退出”。

　　除此之外，紹興縣承諾，重新開工后，將給予華聯(lián)三鑫一系列的扶持政策，直至虧損彌補(bǔ)完時(shí)為止。“一直都在博弈和斗爭(zhēng)”，和銀行的對(duì)手戲讓官員們印象深刻。紹興縣的官員從來沒有在這么短的時(shí)間內(nèi)跑過那么多銀行，和那么多的銀行家直接過招——到杭州找省分行，到北京找總行，都是和主管副行長(zhǎng)直接談判，應(yīng)急處置工作的主要負(fù)責(zé)人記得，到后來，有的行長(zhǎng)見面第一句話已經(jīng)是，“你又和我斗爭(zhēng)來了。”

　　一位參與重組的官員覺得自己上了幾個(gè)月極高質(zhì)量的兼并重組課程，雖然疲累，但極充實(shí)，“這樣的機(jī)會(huì)不會(huì)再有了”。