近期行業(yè)步入復(fù)蘇階段，一方面，生產(chǎn)企業(yè)訂單量回升；另一方面，外貿(mào)增速下降幅度略有收窄，內(nèi)銷增速波動(dòng)放緩。不過我們觀察居民收入增速和消費(fèi)熱情還并不高漲，持續(xù)需求支撐存在不確定性。因此我們判斷行業(yè)徹底好轉(zhuǎn)還需要一段時(shí)日。

　　企業(yè)生產(chǎn)復(fù)蘇主要?jiǎng)恿碜怨┙o方資源重新分配。前期行業(yè)洗牌加速弱勢(shì)企業(yè)淘汰，使得“幸存”下來的企業(yè)訂單量相對(duì)飽滿。不過收入預(yù)期不明朗將繼續(xù)抑制國(guó)內(nèi)居民消費(fèi)熱情，政府刺激措施對(duì)消費(fèi)影響也存在滯后性。行業(yè)內(nèi)固定資產(chǎn)投資增速略有抬頭，但是仍然處于較低水平，說明企業(yè)謹(jǐn)慎情緒仍然存在。因此我們判斷行業(yè)復(fù)蘇可以持續(xù)，但是復(fù)蘇過程會(huì)比較長(zhǎng)。關(guān)鍵看下游需求形勢(shì)何時(shí)明朗，得以支持逐漸增加的供給。需求好轉(zhuǎn)預(yù)期不僅來自收入水平增加，更來自居民消費(fèi)熱情重新恢復(fù)和高漲。

　　我們認(rèn)為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)正處于由衰退轉(zhuǎn)向復(fù)蘇過程中，市場(chǎng)最佳投資標(biāo)屬于那些對(duì)經(jīng)濟(jì)變量有更大彈性的股票。其中對(duì)“出口”變量彈性較大的投資標(biāo)的為瑞貝卡；對(duì)“消費(fèi)”變量彈性較大的投資標(biāo)的為偉星股份、報(bào)喜鳥、美邦服飾；如果考察估值水平，具有相對(duì)投資價(jià)值的標(biāo)的為雅戈?duì)枴?/p>