要了解什么是股指期貨，讓我們首先從期貨的概念入手。期貨一般指期貨合約，是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)、交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。這個(gè)標(biāo)的物，又叫基礎(chǔ)資產(chǎn)，可以是某種商品，如銅、原油等；可以是某種金融資產(chǎn)，如外匯、債券等；還可以是某個(gè)金融指標(biāo)，如三個(gè)月同業(yè)拆借利率、股票指數(shù)，等。

　　所謂股指期貨，即股票價(jià)格指數(shù)期貨的簡稱，就是以某種股票指數(shù)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約。買賣雙方交易的是一定時(shí)期后的股票指數(shù)價(jià)格水平。股指期貨采用保證金交易制度和當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度。保證金交易具有杠桿效應(yīng)，同時(shí)放大風(fēng)險(xiǎn)與收益；當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算要求投資者必須時(shí)刻關(guān)注自己的保證金余額，避免出現(xiàn)因保證金不足而被強(qiáng)行平倉。股指期貨實(shí)行T+0交易，當(dāng)天買入（賣出）可以當(dāng)天賣出（買入）。股指期貨合約有到期日。在合約到期前，投資者可以提前平倉了結(jié)交易；在合約到期后，未平倉合約將通過現(xiàn)金交割的方式進(jìn)行了結(jié)。

　　股指期貨最根本的功能是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，因而在本質(zhì)上是一種避險(xiǎn)工具，而不是大眾理財(cái)產(chǎn)品。從境外成熟市場的經(jīng)驗(yàn)看，股指期貨是機(jī)構(gòu)投資者常用、有效的避險(xiǎn)工具。推出股指期貨具有非常重要的積極意義，有助于股票市場健康發(fā)展。

　　2、股指期貨的主要功能是什么？

　　股指期貨的主要功能是其風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避功能。股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避功能是通過套期保值交易來實(shí)現(xiàn)的，投資者可以在股票市場和股指期貨市場進(jìn)行反向操作來達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的。

　　股票市場的風(fēng)險(xiǎn)可分為非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)兩部分。針對非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，投資者通?？梢圆扇》稚⒒顿Y的方式將這類風(fēng)險(xiǎn)的影響降到較低的程度；但對于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，卻無法通過分散化投資的方法予以規(guī)避。股指期貨的引入，為股票投資者提供了對沖風(fēng)險(xiǎn)的有效工具。擔(dān)心股票市場下跌的投資者可以通過賣空股指期貨合約來對沖市場下跌的風(fēng)險(xiǎn)，從而達(dá)到規(guī)避股票市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的目的。

　　此外，股指期貨也具有一定的資產(chǎn)配置功能。股指期貨由于采用保證金交易制度，具有一定的杠桿性，且交易成本較低，因此機(jī)構(gòu)投資者可以將股指期貨作為資產(chǎn)配置的工具之一。例如，一個(gè)以債券為主要投資對象的機(jī)構(gòu)投資者，認(rèn)為近期股市可能出現(xiàn)大幅上漲，打算抓住這次投資機(jī)會(huì)，但由于對投資于債券以外的品種有嚴(yán)格的比例限制，不可能將大部分資金投資于股市，此時(shí)該機(jī)構(gòu)投資者可以借助保證金交易的杠桿效應(yīng)，利用較少的資金買入股指期貨，這樣就可以獲得股市上漲的收益，從而提高資金總體的配置效率。股指期貨市場功能的發(fā)揮程度，也取決于投資者的合理運(yùn)用。

　　3、股指期貨的主要特點(diǎn)有哪些？

　　股指期貨的特點(diǎn)很多，以下四個(gè)特點(diǎn)需要特別關(guān)注。

　　（1）股指期貨采用保證金交易制度。

　　保證金交易制度具有一定的杠桿性，投資者不需要支付合約價(jià)值的全額資金，只需要支付一定比例的保證金就可以交易。保證金制度的杠桿效應(yīng)在放大收益的同時(shí)也成倍地放大風(fēng)險(xiǎn)，在發(fā)生極端行情時(shí)，投資者的虧損額甚至有可能超過所投入的本金。

　　（2）股指期貨采用當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度。

　　在當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度下，期貨公司在每交易日收市后都要對投資者的交易及持倉情況按當(dāng)日結(jié)算價(jià)進(jìn)行結(jié)算，計(jì)算盈虧及相關(guān)費(fèi)用，并實(shí)際進(jìn)行劃轉(zhuǎn)。當(dāng)日結(jié)算后保證金不足的投資者必須及時(shí)采取相關(guān)措施以達(dá)到保證金要求，以避免被強(qiáng)行平倉。

　?。?）股指期貨合約有到期日。

　　每個(gè)股指期貨合約都有到期日，不能無限期持有。投資者要么在合約到期前平倉，要么在合約到期時(shí)現(xiàn)金交割。

　　（4）股指期貨的交易對象是標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約。

　　股指期貨交易的對象不是股票價(jià)格指數(shù)，而是（以股票價(jià)格指數(shù)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的）標(biāo)準(zhǔn)化的股指期貨合約。在標(biāo)準(zhǔn)化的股指期貨合約中，除了合約價(jià)格以外，包括標(biāo)的資產(chǎn)、合約月份、交易時(shí)間等其它要素都是事先由交易所固定好的。需要提醒的是，合約價(jià)格是該合約到期日的遠(yuǎn)期價(jià)格，而非交易時(shí)點(diǎn)的即期價(jià)格。

　　4、股指期貨與股票的主要區(qū)別？

　　從產(chǎn)品本質(zhì)看，股票屬于一種理財(cái)產(chǎn)品，而股指期貨則是一種避險(xiǎn)工具。我們都知道，股票是一種所有權(quán)憑證，代表了所對應(yīng)公司的一定股份。買入股票就自然成為所對應(yīng)公司的股東，享有該公司經(jīng)營成果以及相關(guān)的權(quán)利義務(wù)。但股指期貨不同，股指期貨設(shè)計(jì)的初衷是為規(guī)避股市的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)而為投資者提供避險(xiǎn)工具，其基本功能是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

　　在交易制度方面，股指期貨與股票至少存在四點(diǎn)明顯的差異：

　?。?span>1）股指期貨采用保證金交易制度。投資者在進(jìn)行股指期貨交易時(shí)不需支付合約價(jià)值的全額資金，只需支付合約價(jià)值一定比例的資金作為結(jié)算和履約擔(dān)保即可，這也決定了保證金交易制度具有一定的放大效應(yīng)。在發(fā)生極端行情時(shí)，投資者的虧損額有可能超過所投入的本金。

　　在股票交易方面，目前我國的滬、深證券交易所均采用全額交易模式，投資者買入股票需要支付股票市值的全額資金，其交易的最大虧損也以所投入的本金為限。