套期保值之所以能取得保值效果，是基于 兩大基本經(jīng)濟原理。     第一個基本經(jīng)濟原理：同種商品的期貨價格和現(xiàn)貨價格之間會保持基本相同的走勢，要長都長，要跌都跌?！?     自期貨交易產(chǎn)生、期貨市場形成之后，對于同一種商品來說，在現(xiàn)貨市場之外還有一個期貨市場。由于同一種商品在兩個市場上的價格受相同的因素影響和制約，所以，該種商品的期貨價格和現(xiàn)貨價格之間會保持大致相同的走勢，套期保值交易就是利用兩個市場同時存在，而且兩個市場上的價格之間聯(lián)系十分緊密，同種商品在兩個市場的價格回程有大致相同的走勢這一特點，在兩個市場上同時操作，并且是反向操作，在這個市場上買，就在那個市場上賣，所以，無論價格怎樣變動，都能取得在這個市場出現(xiàn)虧損的同時，在另一個市場上必定是盈利 的結果。而套期保值交易在操作時之所以必須遵循商品種類相同的原則和交易方向相反的原則的原因也正在于此，只有選用與現(xiàn)貨市場上將要買賣的商品種類相同的期貨合約才能在期貨價格和現(xiàn)貨價格之間建立起密切的聯(lián)系。只有在兩個市場上同時或先后采取反向操作，才能取得在兩個市場上盈虧相補的結果?！?     當然，由于時間因素的干擾和制約，同種商品的期貨價格和現(xiàn)貨價格雖然能保持大致相同的價格走勢，但是，現(xiàn)貨價格和期貨價格的變動幅度卻不一定相同，由此出現(xiàn)的基差變化方向也會不同，這就會影響到套期保值的效果。有時出現(xiàn)額外利潤，即以一個市場上的盈利去補另一個市場上的虧損之后仍有剩余，有時又出現(xiàn)一個市場上的盈利不足以補償另一個市場上的虧損、有一部分價格風險未能轉(zhuǎn)移出去的情況。　     第二個基本經(jīng)濟原理：當期貨合約的交割到來時，現(xiàn)貨價格和期貨價格之間會出現(xiàn)互相趨合的趨勢，即現(xiàn)貨價格和期貨價格會匯聚為一，大致相同。正是由于當期貨合約交割期到來時，同種商品的現(xiàn)貨價格和期貨價格之間會互相趨合，匯聚為一，套期保值交易才能取得相應效果，才能以大致相同的價格計算兩個市場上的盈虧。而當期貨合約交割期到來時，現(xiàn)貨價格和期貨價格之間之所以會互相趨合，是因為期貨合約中所含的遠期因素和期貨價格中所含的遠期成本。但是，隨著期貨合約交割期的到來，期貨合約中所含的遠期因素會逐漸消失，期貨價 格中所含的遠期成本也會逐漸消失，即現(xiàn)貨價格和期貨價格之間的差距消失，基差趨近于零。當然，由于受時間因素的制約和影響，期貨價格和現(xiàn)貨價格之間的波動幅度會不同，這就會影響到期貨價格和現(xiàn)貨價格之間的趨合成度，使得交割期到來時，期貨價格和現(xiàn)貨價格仍有一定的差距。不過，由于以下幾個因素的作用，現(xiàn)貨價格和期貨價格之間仍能保持一定的趨合性，也相應增加了套期保值的效果。　     （１）期貨合約是一種在未來某個時期交割一定數(shù)量的商品的標準化合約，期貨合約最后進行實物交割的比例雖然小，但是，如果想進行實物交割就一定能如期按照統(tǒng)一的、標準化的數(shù)量和等級標準進行交割，期貨交易所及其結算所對于所有在交易所內(nèi)達成并經(jīng)結算所結算的交易都提供財務擔保，期貨合約一定能履約這一點對期貨交易來說是十分重要的，他除聳蠱諢踅灰漬呦嘈拋約郝蚵艫?合約是一定能得到履約的有用之物，從而可以買進賣出“一紙合約”外，還起到了連接現(xiàn)貨價格和期貨價格的作用。一般地，在正常市場情況下，由于期貨合約中含有遠期因素，持有期貨合約必須付出遠期成本，因而，特定商品的遠期期貨價格應比它的現(xiàn)貨價格高。但是，隨著期貨合約交割期的到來，期貨價格中所包含的遠期成本就會逐漸減少，期貨價格和現(xiàn)貨價格之間的差距就會逐漸縮小，期貨價格和現(xiàn)貨價格會互相趨合?？梢?，實物交割的存在，無論其最后是否付諸實施，都會起到連接期貨價格和現(xiàn)貨價格作用，使期貨價格和現(xiàn)貨價格互相趨合。     （２）如果在交割期現(xiàn)貨價格和期貨價格之間的差距很大，現(xiàn)貨價格和期貨價格的趨合成度很低，那么，逐利的投機交易者就會利用這種價格差距，在兩個市場上買低賣高，并且，期貨價格和現(xiàn)貨價格之間的差距越大，這種投機套利的交易就會越活躍，這又反過來可以平衡兩個市場上的價格，縮小期貨價格和現(xiàn)貨價格之間的差距，使交割期到來時，期貨價格和現(xiàn)貨價格大致相同，趨合成一個價格。　     （３）套期保值除了可要求依據(jù)期貨合約交割現(xiàn)貨外，還可以進行以期貨換現(xiàn)貨的交易。這種交易通常是在兩個希望通過互換期貨交易部位而進行現(xiàn)貨交易的套期保值者之間進行。根據(jù)某些交易所和商品期貨交易委員會的特殊規(guī)定，期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨交易是唯一允許在交易廳之外進行的期貨交易形式。