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　　新疆地處亞歐大陸地理中心，是向西開放的橋頭堡和絲綢之路經濟帶上的核心區(qū)。這里的棉花年產量占全國60%以上，不但是我國最主要的棉花產區(qū)，也將成為最重要的棉紡織生產基地。在“一帶一路”開放戰(zhàn)略背景下，發(fā)揮棉花產業(yè)資源集群優(yōu)勢，促進新疆涉棉產業(yè)發(fā)展，不僅是當地打造絲路經濟帶核心區(qū)域的關鍵載體，也是期貨行業(yè)服務實體經濟，服務“一帶一路”開放戰(zhàn)略的重要抓手。
　　政策利好
　　新疆棉企迎重大機遇
　　我國棉花產業(yè)正經歷著政策及結構調整的重大變革。隨著2014—2015年度新疆棉花目標價格補貼試點的啟動，以及“一帶一路”戰(zhàn)略的逐步推進，我國棉花產業(yè)開啟了市場化的新階段。
　　“在當前格局下，我國涉棉企業(yè)的發(fā)展面臨新機遇與挑戰(zhàn)，去年第二次中央新疆工作座談會明確提出，把發(fā)展紡織服裝產業(yè)作為一項戰(zhàn)略舉措，實施發(fā)展紡織服裝產業(yè)帶動就業(yè)規(guī)劃，支持紡織服裝產業(yè)發(fā)展。中央和新疆此后出臺了一系列超常規(guī)的支持紡織服裝產業(yè)政策，包括設立紡織服裝產業(yè)發(fā)展專項資金，新疆紡織服裝企業(yè)繳納的增值稅全部用于支持新疆紡織服裝產業(yè)發(fā)展等。政策組合拳已經為新疆棉花產業(yè)帶來了持續(xù)利好。”日前，新疆棉花產業(yè)集團董事長肖玉清在鄭商所于烏魯木齊舉辦的“"一帶一路"戰(zhàn)略下鄭州期貨市場服務新疆棉紡產業(yè)座談會”上表示。
　　棉紡產業(yè)向西部轉移速度加快。借助“一帶一路”的春風，新疆投資熱潮已然襲來，尤其是赴疆種棉、投資棉紡企業(yè)熱情大幅升溫。“更重要的是，政策已經為新疆涉棉企業(yè)營造了更好市場環(huán)境和產業(yè)生態(tài)。”一位參會新疆棉企業(yè)負責人表示，當前國內紡織企業(yè)利潤普遍上升500—1000元/噸。
　　“一帶一路”
　　新疆紡織產業(yè)借力“走出去”
　　市場環(huán)境和產業(yè)生態(tài)積極變化，為涉棉企業(yè)創(chuàng)造了發(fā)展機遇，也為更多新疆紡織企業(yè)“走出去”緩解產能過剩，促進中國棉花和紡織產業(yè)發(fā)展創(chuàng)造了條件。
　　中亞五國與新疆毗鄰，其中烏茲別克斯坦、塔吉克斯坦和土庫曼斯坦有著豐富的棉花資源。促進新疆涉棉企業(yè)“走出去”在國際市場合理配置資源將使企業(yè)獲得強競爭優(yōu)勢。
　　正因為看到“一帶一路”沿線國家的紡織潛力，大型紡織集團除在新疆布局外，還與新疆各企業(yè)聯動布局中亞、西亞、東亞市場。“潛力巨大，前景美好，但新疆的棉花和棉紡織產業(yè)仍然面臨了很多挑戰(zhàn)。”肖玉清認為，新疆涉棉產業(yè)發(fā)展仍面臨幾大瓶頸，其中運距長、運輸成本高，棉花難以及時出疆等客觀因素導致新疆涉棉企業(yè)難以把握市場及時銷售棉花。
　　據了解，國家停止收儲后，新疆涉棉企業(yè)的棉花銷售周期貫穿全年，導致其必須承擔隨時間推移帶來的成本費用上升和市場變化風險，很多企業(yè)出現了較大虧損和棉花滯銷。目前，新疆棉花銷售仍以傳統(tǒng)的現貨貿易為主。在正常年份，大部分棉花需要移庫內地銷售，不僅增加了企業(yè)的成本，同時還喪失了選擇權與主動權，相對于國外棉商進口棉3—6個月的信用證銷售模式更加缺乏競爭力。
　　善用期貨
　　解決新疆棉企經營難題
　　交通運輸等是新疆棉花企業(yè)面臨的客觀因素，而經營模式滯后則放大了這些困難。
　　在日前于上海舉辦的第十二屆上海衍生品市場論壇紡織品分論壇上，與會嘉賓認為，新疆發(fā)展棉紡織產業(yè)具有天時、地利、人和的優(yōu)勢。但在全國棉紡織產業(yè)競爭日益激烈、棉花等原材料價格波動加劇的情況下，新疆棉紡織產業(yè)的健康發(fā)展還需要加強產品創(chuàng)新、管理創(chuàng)新，也需要加強市場風險管理。
　　“自2004年上市以來，棉花期貨在完善我國棉紗市場體系、健全價格形成機制、促進產業(yè)發(fā)展等方面發(fā)揮了重要作用。”金石期貨董事長郭勇表示，期貨市場具有流動性強、市場規(guī)范、資金安全、標準化程度高等特點，對于涉棉企業(yè)來說，參與棉花期貨，不但可以利用其價格發(fā)現功能為生產銷售進行預判，而且可以利用期貨的套期保值功能鎖定利潤，規(guī)避棉花運輸的在途風險。
　　“利用期貨、電子撮合等現代交易模式融入金融資本高端市場是新疆涉棉企業(yè)規(guī)避市場風險的有效途徑。”郭勇認為，目前新疆涉棉企業(yè)參與鄭州期貨市場的總體規(guī)模較小，同時金融信貸政策限制其貸款企業(yè)進入期貨市場，加上新疆涉棉企業(yè)普遍缺乏資本市場運作的能力，沒有合理利用金融期貨市場規(guī)避風險，降低了市場競爭力。希望相關機構和交易所能用加強對新疆涉棉企業(yè)參與期貨市場的政策支持和培訓力度。
　　金融給力
　　新疆棉企參與期貨有望獲支持
　　棉花作為大宗農產品(000061,股吧)，季節(jié)性強，經濟價值高，占用收購資金量大。據了解，中國農業(yè)發(fā)展銀行作為我國唯一專業(yè)服務于“三農”的政策性銀行，在新形勢下，也在積極探索做好涉棉企業(yè)開展套期保值業(yè)務的各項準備工作，服務新疆棉紡產業(yè)發(fā)展。
　　“一直以來農發(fā)行客戶主要經營模式是通過現貨市場進行購銷，經營模式比較單一。如果市場價格出現單邊上漲或者下跌，存在應對方式簡單從而導致虧損的風險。隨著棉花市場化程度提高，這種風險越來越成為影響棉花產業(yè)發(fā)展的主要因素。”中國農業(yè)發(fā)展銀行客戶二部副總經理栗華田表示，2014年棉花年度，棉花價格不斷下挫，為棉花企業(yè)帶來了很大風險，市場化條件下，棉花市場影響因素增多，進一步完善信貸政策和風險管理手段，創(chuàng)新產品和金融工具，保證信貸資金的安全，是農發(fā)行近幾年來一直研究的主要課題?？茖W合理的運用期貨工具控制分散市場風險，幫助企業(yè)穩(wěn)健經營，符合當下棉花市場化發(fā)展的大背景，支持棉花企業(yè)參與棉花期貨套期保值可以有效鎖定利潤，彌補棉花企業(yè)經營模式單一的問題。
　　目前農發(fā)行已經取得了期貨保證金存管資格。而在去年，農發(fā)行總行印發(fā)了《中國農業(yè)發(fā)展銀行期貨套期保業(yè)務管理辦法》，該辦法從客戶參與期貨套期保值、準入制度、交易資金管理、信貸監(jiān)管等多方面進行了規(guī)范。
　　“農發(fā)行客戶開展套期保值的政策條件已經具備。”栗華田表示，在鄭商所的努力下，棉花期貨的交易規(guī)則和制度越來越貼近現貨市場，企業(yè)參與度明顯提升。他透露，目前農發(fā)行已和銀河期貨、萬達期貨和招商期貨合作，共同開展套期保值相關研究工作，目前考慮從棉花期貨入手，開對期貨抗風險能力較強、參與期貨市場有一定經驗和認識的企業(yè)進行套期保值試點并逐步推開。“未來隨著棉紗期貨上市，棉紡企業(yè)購銷兩端都可以實現套期保值，這為企業(yè)利用期貨工具進行風險管理提供更大自由度，也將大大促進國內紡織行業(yè)發(fā)展。農發(fā)行也希望客戶利用好期貨工具，有效控制風險。”
　　多重并舉
　　服務棉花產業(yè)和“一帶一路”政策
　　促進企業(yè)參與市場是一方面，如何進一步建設好棉花期貨市場，更好發(fā)揮棉花期貨功能，也是服務好新疆涉棉企業(yè)產業(yè)，把服務國家“一帶一路”開放戰(zhàn)略落在實處的關鍵所在。棉花期貨上市十一年來，其功能作用得到了有效發(fā)揮。在目前政策和市場環(huán)境下，經過鄭商所的精心培育，促進新疆涉棉企業(yè)參與棉花市場的“軟硬件”條件都已較為完善，棉花期貨已經做好了為新疆涉棉產業(yè)提供優(yōu)質服務的準備。
　　在“"一帶一路"戰(zhàn)略下鄭州期貨市場服務新疆棉紡產業(yè)座談會”上，鄭商所負責人表示，近年來，為促進棉花期貨服務實體經濟，鄭商所放松市場管制，廢止國有涉棉企業(yè)申請?zhí)灼诒Ｖ迪嚓P制度，取消了對國有棉企的不合理束縛；將棉花等品種限倉梯度由四級調減為三級，擴大持倉限制，便利企業(yè)套期保值；降低棉花一般月份和交割月份期貨交易保證金，降低棉企參與成本。在進行市場維護和培訓方面，開展“三業(yè)”活動，激發(fā)會員服務棉花實體產業(yè)積極性，僅今年1—5月，鄭商所就支持會員單位舉辦“三業(yè)”活動場，其中棉花各類市場活動51場。此外，根據新疆棉花和棉紡產業(yè)實際，鄭商所在做好市場服務的基礎上，開展了一系列針對性工作。
　　“過去，新疆棉企由于對運輸問題、棉花運到內地交割庫時的質量是否達標問題、升貼水計算后價格是否合算等存有顧慮，利用期貨市場套期保值的比例偏低。針對這種情況，經深入調研，鄭商所創(chuàng)新性地設計出了交割中轉庫方案。”這位負責人表示，經深入調研，鄭商所設計了交割中轉庫方案。設立交割中轉庫，棉花新疆產、新疆檢、新疆注冊，棉花中轉倉單交割單位、檢驗方式、檢驗機構、交割標準、期轉現方式、自主配對交割方式、倉單充抵保證金、銀行質押等功能均與標準倉單相同。中轉倉單若要轉為標準倉單只剩下從新疆運輸到內地的問題，運輸時間由倉單持有人和交割中轉庫根據鐵路運輸松緊情況靈活解決。
　　為進一步深化與新疆自治區(qū)政府及相關機構的合作，更好服務新疆棉花產業(yè)和國家“一帶一路”開放戰(zhàn)略，鄭商所與新疆自治區(qū)政府簽署了合作備忘錄，共同培育新疆棉花期貨市場。重點培訓疆內棉花農合組織和涉棉企業(yè)，引導疆內涉棉企業(yè)開展套期保值業(yè)務。據悉，下一步鄭商所還將在新疆設立服務點，統(tǒng)籌協調新疆棉花期貨市場和交割中轉庫的相關業(yè)務。進一步完善棉花期貨的合約制度和規(guī)則設計，加大對當地市場的投資者教育和培訓投入力度，爭取年內上市棉紗期貨，完善棉花產業(yè)鏈期貨品種體系，為棉紡產業(yè)提供全鏈條風險管理服務，深化與新疆自治區(qū)政府的合作，研究探索多種合作方式，服務新疆地方經濟發(fā)展和國家“一帶一路”開放戰(zhàn)略。