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國際油價(jià)再度站上70美元，受成本端提振，聚酯原料端走勢偏強(qiáng)，收盤PTA、PX漲逾2%。上周PTA有裝置停車，再加上宏觀情緒的回暖，PTA現(xiàn)貨先抑后揚(yáng)，基差逐步走強(qiáng)。

PX方面，近期價(jià)格表現(xiàn)偏弱，利潤低位震蕩。供應(yīng)端，盡管多家工廠重整裝置出現(xiàn)計(jì)劃外變動(dòng)，但并未改變PX供應(yīng)寬松的局面，當(dāng)前國內(nèi)開工率在85%左右，亞洲開工率在78%左右，處歷史同期高位。供應(yīng)壓力較大一直是壓制PX價(jià)格的核心因素，當(dāng)前PX-原油價(jià)差及PX-石腦油價(jià)差都處在近3年來較低水平，PX供應(yīng)目前沒有大幅收縮的預(yù)期，在當(dāng)前供應(yīng)水平下，PX庫存存在一定壓力，平衡表預(yù)期小幅累庫。

PTA供應(yīng)過剩格局難以改變。按照現(xiàn)貨標(biāo)的價(jià)格計(jì)算，PTA加工費(fèi)目前維持在350元/噸左右，考慮到PX現(xiàn)貨采購價(jià)格貼水情況，PTA實(shí)際加工費(fèi)在400元/噸左右，對大部分在產(chǎn)PTA裝置來說，仍有一定的經(jīng)濟(jì)性。上周逸盛寧波220萬噸裝置因故停車，周末桐昆小線停車檢修，總體來看，國內(nèi)產(chǎn)量大幅萎縮。

中國聚酯行業(yè)周度平均產(chǎn)能利用率86.38%，較上周-1.65%。產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率小幅下滑的主要原因是：由于周內(nèi)部分裝置檢修，如常州華潤、珠海華潤、三房巷等，使得周內(nèi)聚酯產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率小幅下滑。

今年終端呈“內(nèi)需弱、出口強(qiáng)”特征，紡織終端訂單呈現(xiàn)出上半年強(qiáng)、下半年弱的趨勢。目前終端還沒有出現(xiàn)‘搶出口’跡象，年底訂單大概率持平甚至小幅走弱。終端訂單弱、庫存高的狀態(tài)仍會(huì)持續(xù)，這一態(tài)勢也將擠壓原料利潤，倒逼上游降負(fù)。

供應(yīng)端持續(xù)萎縮，本周促銷效果尚可，低庫存下聚酯端暫無壓力，剛性需求支撐心態(tài)向好。外圍宏觀氣氛回暖，商品情緒堅(jiān)挺，預(yù)期短期PTA偏強(qiáng)震蕩為主。