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夜盤化工期貨全線普漲，受助于宏觀利多提振，聚酯鏈全線飄紅，收盤PTA上漲1.03%，報(bào)4728元。中央政治局會議在宏觀政策及重點(diǎn)領(lǐng)域上的表述更為積極，國內(nèi)政策寬松態(tài)度進(jìn)一步強(qiáng)化，有利于提振市場情緒。

PX方面，近期價(jià)格表現(xiàn)偏弱，利潤低位震蕩。供應(yīng)端，盡管多家工廠重整裝置出現(xiàn)計(jì)劃外變動，但并未改變PX供應(yīng)寬松的局面，當(dāng)前國內(nèi)開工率在85%左右，亞洲開工率在78%左右，處歷史同期高位。供應(yīng)壓力較大一直是壓制PX價(jià)格的核心因素，當(dāng)前PX-原油價(jià)差及PX-石腦油價(jià)差都處在近3年來較低水平，PX供應(yīng)目前沒有大幅收縮的預(yù)期，在當(dāng)前供應(yīng)水平下，PX庫存存在一定壓力，平衡表預(yù)期小幅累庫。

PTA供應(yīng)過剩格局難以改變。按照現(xiàn)貨標(biāo)的價(jià)格計(jì)算，PTA加工費(fèi)目前維持在350元/噸左右，考慮到PX現(xiàn)貨采購價(jià)格貼水情況，PTA實(shí)際加工費(fèi)在400元/噸左右，對大部分在產(chǎn)PTA裝置來說，仍有一定的經(jīng)濟(jì)性，目前PTA開工率已提升至87.2%，全年平均開工率達(dá)到80%。前期檢修裝置儀征化纖和威聯(lián)化學(xué)重啟，國內(nèi)供應(yīng)持續(xù)增量。終端負(fù)荷持續(xù)下降，聚酯端月底促銷后市場重回安靜，下游多剛需采購，市場情緒低迷，外圍缺乏利好驅(qū)動。

今年4季度下游終端需求表現(xiàn)明顯不及去年，在10月傳統(tǒng)旺季短暫回暖之后，下游終端需求便呈現(xiàn)逐步下滑趨勢。目前下游化纖廠、加彈廠、織造廠成品庫存去化緩慢，且均高于去年同期，同時(shí)原料持貨處低位，市場信心較匱乏。當(dāng)前聚酯原料環(huán)節(jié)長絲和短纖利潤尚可，因此開工仍未明顯走弱，不過隨著終端紡織持續(xù)走弱，聚酯工廠會面臨較大庫存壓力，屆時(shí)聚酯環(huán)節(jié)負(fù)荷會繼續(xù)走弱。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，無論是從原料端還是自身供需看，目前均是偏弱狀態(tài)。后市看，以上2個(gè)因素并未發(fā)生根本性改變，預(yù)計(jì)PTA價(jià)格仍將承壓。