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周三鄭棉主力合約延續(xù)震蕩，收于15485元/噸。市場在等待美國農(nóng)業(yè)部周四的每周出口銷售數(shù)據(jù)及周五的今年首份月度供需報告。鄭棉核心交易邏輯仍在在需求端，持續(xù)關(guān)注下游市場運行。

新湖期貨稱，供給側(cè)，截至1月8日，新疆皮棉累積加工量515.07萬噸，較5年同期均值高5.6%，日加工量下降至2.2萬噸。貨權(quán)逐步轉(zhuǎn)移至貿(mào)易商，不過大部分仍集中在軋花廠手中，已套保比例有限，估測盤面15700以上南疆成本較低的企業(yè)或逐步開始套保，形成一定壓力。需求側(cè)，布廠春夏訂單和冬季補單陸續(xù)下達，內(nèi)外銷皆有，布廠棉紗庫存延續(xù)補庫態(tài)勢，坯布庫存維持勻速去庫，在貿(mào)易商和布廠采購?fù)苿酉?，紗廠棉紗庫存快速去化，棉花需求有所好轉(zhuǎn)。但時至今日，布廠棉紗庫存已處往年同期高位，雖手中訂單仍有，但補庫動力或有所暫緩，后續(xù)新增訂單又存在較大不確定性，如若終端需求也轉(zhuǎn)冷，或會引發(fā)新一輪累庫，反之訂單若延續(xù)火熱，則棉花消費仍值得期待。

對于市場邏輯演變，邁科期貨表示，國際市場預(yù)計新年度美棉種植面積小幅下降。2024/25年度中國棉花意向種植面積同比減少2.4%。對棉價帶來支撐。倉單數(shù)量增加，下游季節(jié)性訂單回升、少量補庫。棉紗進口利潤窗口關(guān)閉，國產(chǎn)棉紗交投較活躍。下游消費支撐，上有套保壓力，區(qū)間波動為主。中泰期貨稱，紡織廠紗線庫存消化加快，不過春節(jié)前企業(yè)備貨或結(jié)束較快，因紡織廠也因春節(jié)假日影響而停工或減產(chǎn)。不過當(dāng)前階段性供給壓力是年內(nèi)最大階段，商業(yè)庫存仍在增加中，但增加幅度有所放緩，進口供給也在增加。技術(shù)上反彈至60日均線后承壓回落在40日均線附近獲得支撐，擺動指標(biāo)走勢偏震蕩。