周內PTA走勢持續(xù)承壓,今下滑0.35%,報5620元,錄得兩周連跌。短纖受累于成本端走低,同樣周度飄綠0.24%。
PTA短期供需由緊轉松,推動價格走勢由3月中下旬的快速上漲轉向4月中下旬的快速下跌。供給端,盡管受限于原料供應不足和經(jīng)濟效益偏弱,PTA工廠春節(jié)后提負進度顯著慢于下游聚酯端,一度導致3月供需顯著偏緊;但3月下旬以來,隨著價格的上漲和利潤的修復,PTA開工率迅速恢復至80%上方。疊加3-4月新裝置連續(xù)投產(chǎn),PTA供應迅速恢復。
下游聚酯在去年4季度大幅去庫之后,聚酯工廠庫存壓力大減,春節(jié)后生產(chǎn)迅速恢復,開工率再度回到90%上方。但隨著3-4月需求旺季逐漸結束,滌絲銷售顯著回落;同時在上游價格迅速上行、下游利潤受到顯著擠壓下,清明節(jié)后下游負反饋逐漸發(fā)酵,聚酯工廠也被迫開始降負,對PTA需求端形成拖累。
終端方面,內需復蘇進程稍慢,外貿訂單十分疲軟,但3月以來成本表現(xiàn)十分強勢,高成本、弱需求下,終端負反饋逐漸加深。擔憂五一假期累庫壓力,部分紡織廠提前優(yōu)惠促銷,但促銷效果有限之下,部分企業(yè)將于假期前后適量減產(chǎn)或短停放假。
中糧期貨認為,當前PTA在供需面共振走弱格局下,短期價格驅動無疑是向下的。但隨著價格下跌,很多短期利空因素將逐漸消散,PTA價格也將面臨底部逐漸確認過程。
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