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“今天掛牌收購價5.5元/公斤，比前幾天漲0.3元/公斤，日收購量則從300噸左右提高到1700噸?！?0月18日，鐵門關(guān)市一家軋花廠負責人“老河南”接受電話采訪時表示，當前新疆棉農(nóng)籽棉出售積極，大部分軋花廠更是陸續(xù)開機生產(chǎn)，出現(xiàn)購銷逐漸活躍良好發(fā)展態(tài)勢。

據(jù)石河子市部分軋花廠業(yè)務(wù)負責人介紹，隨著開機生產(chǎn)的軋花廠越來越多，雖新季籽棉沒有出現(xiàn)明顯搶購現(xiàn)象，籽棉收購價上漲速度也較緩慢，但看漲情緒卻日益濃厚，全疆籽棉收購價近日更是出現(xiàn)整體抬高現(xiàn)象，其刺激因素是軋花廠均想多收一些籽棉，于是部分軋花廠就開始每日調(diào)高一點收購價。如此一來，一方面提高棉農(nóng)對價格的期望值，另一方面利于籽棉收購價穩(wěn)中有升。

不過從鄭棉近遠月期價走勢看，在經(jīng)歷國慶長假后小幅上行行情后，近日期價整體走勢偏弱。寧波市一位棉花市場人士認為，新疆部分地區(qū)疫情形勢好轉(zhuǎn)，新產(chǎn)皮棉進入期貨交割倉單的物流環(huán)節(jié)將被打通，按照當前籽棉收購價推算，新產(chǎn)皮棉拋售在2211合約等仍較劃算，估計這是新疆籽棉收購價不斷走高與鄭棉期價反而下行的主要原因。

“老河南”說，自9月底開機收購籽棉以來，其所負責的軋花廠已收購籽棉近1萬噸，最初收購價5.2元/公斤，已入庫大部分籽棉收購價5.3元/公斤，已加工好的皮棉已及時運往期貨交割倉庫，購買皮棉的機構(gòu)稱已在期貨盤面進行套保業(yè)務(wù)操作，預計有相當一部分軋花廠負責人持有這種經(jīng)營思路。

來自湖北武漢市一位資深棉花市場分析師尚老師從另外一個角度分析未來價格發(fā)展態(tài)勢。他表示，自今年5月至當前，鄭棉主力2301合約期價從21300元/噸下跌到13500元/噸左右，短短數(shù)月之內(nèi)就把近2年牛市行情所累積的漲幅抹去，令棉花期現(xiàn)貨價格又回到歷史相對低位。因此在當前棉市面臨諸多利空利多矛盾之際，應(yīng)該從棉花自身價值方面去審視和考慮交易機會。

第一，全球及國內(nèi)棉價下行。

尚老師說，國內(nèi)棉價下行是從今年5月初開始的，至9月底創(chuàng)出最低價，主流價格累計跌幅在40%左右，是同一時期所有大宗商品中跌幅最大的品種。與此同時，美棉也出現(xiàn)大幅下跌行情，主流價格跌幅也在40%左右，但由于美棉前期漲幅明顯超過鄭棉，雖兩者同步下行，國內(nèi)外棉市價格依然明顯倒掛。

“回顧全球棉價下行原因可以發(fā)現(xiàn)，主要集中在兩個方面，一是全球經(jīng)濟增長預期較差，需求明顯下行。由于美聯(lián)儲大幅加息等，全球經(jīng)濟下行趨勢明顯，抑制棉花需求。二是去年歐美紡織品補庫超預期，導致需求前置，當前市場去庫存壓力較大。”尚老師說。

第二，需求可能還有下調(diào)空間。

尚老師表示，美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的最新農(nóng)產(chǎn)品月度供需報告顯示，全球棉花消費量明顯下調(diào)，2022/23年度全球消費量下調(diào)至2513萬噸，較前年高點下滑166萬噸，較美國農(nóng)業(yè)部曾經(jīng)給出的消費高點2713萬噸下滑200萬噸。雖美國農(nóng)業(yè)部下調(diào)消費的力度很大，但他認為后期還有一定下調(diào)空間。

“從2000年以來歷史數(shù)據(jù)看，全球消費量出現(xiàn)過3次明顯下滑，下調(diào)幅度最大的是2020年疫情導致的快速回落，下調(diào)364萬噸，其他兩次明顯下滑來自于2008年和2012年，分別下調(diào)280萬噸和243萬噸。如果計算高低點下調(diào)看，2006-2009年的金融危機階段，消費量從2687萬噸下調(diào)至2396萬噸，下調(diào)291萬噸，幅度10.8%；2010-2012年消費量從2590萬噸下調(diào)至2239萬噸，下調(diào)351萬噸，幅度13.5%；疫情階段，消費量從2672萬噸下調(diào)至2258萬噸，下調(diào)414萬噸，下調(diào)幅度15.5%?！鄙欣蠋熣f。

考慮到2009年、2010年的復蘇屬于消費回來后的刺激反彈，如果把2006-2012年作為萎縮周期看，消費高點回落達448萬噸，幅度達16.7%。線性推演，當前全球政治經(jīng)濟面臨嚴峻的挑戰(zhàn)，全球消費下降幅度或不僅于此，還有一定的下調(diào)空間。

第三，新一輪棉花牛市行情的觸發(fā)因素分析。

尚老師認為，從棉花市場的供需格局看，市場要想出現(xiàn)健康的上漲行情，實際上要解決以下核心問題：新疆棉階段性過剩、國內(nèi)需求加快恢復、歐美需求復蘇。

要解決當前的新疆棉過剩是最容易的，只需要加大儲備力度即可。從當前我國儲備棉數(shù)量看，加大儲備量合情合理，且當前棉價較低，儲備成本也不高。短期內(nèi)通過增加儲備，可以緩解當前的新疆棉過剩問題。但由于過剩明顯，需要輪入的量比較大。目前正值新疆新棉逐步上市期，供需雙方均在觀望。如果能夠在新年度內(nèi)輪入超過100萬噸以上的新疆棉，對于解決新疆棉過剩問題能發(fā)揮較好作用。內(nèi)需好轉(zhuǎn)，一方面是收入，另一方面是信心，需要投資者持續(xù)關(guān)注社會消費品零售額等宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)?？紤]到當前歐美經(jīng)濟形勢的惡化，估計其恢復較國內(nèi)更難。

“以上問題如果能夠解決，國內(nèi)棉花或會企穩(wěn)回升。”尚老師說。