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近期國(guó)內(nèi)棉紗現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)表現(xiàn)。一方面，上游原料價(jià)格呈現(xiàn)下行趨勢(shì)，原料端支撐不斷弱化；另一方面，影響棉紗價(jià)格最主要原因是需求偏弱，由于紡企棉紗原料庫存不斷累積，棉紗貿(mào)易商在價(jià)格下跌過程中不斷拋售，導(dǎo)致棉紗價(jià)格不斷走弱。在棉紗需求訂單持續(xù)偏弱下，疊加高庫存壓力，棉紗價(jià)格預(yù)計(jì)仍偏弱勢(shì)。筆者認(rèn)為，在棉紗庫存沒有充分消化下，棉紗價(jià)格難有強(qiáng)勢(shì)行情。

紡企面臨成本壓力

近期新棉價(jià)格雖較前期高位有所回落，但紡企面對(duì)不斷陰跌的棉紗價(jià)格仍直呼“高攀不起”。根據(jù)即期新棉價(jià)格計(jì)算，紡企已大幅虧損，疊加訂單需求不佳，紡企對(duì)新棉采購(gòu)更多是以剛需為主，隨用隨買，這也導(dǎo)致今年新棉銷售進(jìn)度大幅低于正常年份。同時(shí)受新冠變異病毒奧密克戎的沖擊，內(nèi)外棉價(jià)出現(xiàn)大跌，國(guó)家也暫停第二輪儲(chǔ)備棉投放，紡企的原料來源減少。目前市場(chǎng)即期新棉價(jià)格在22000元/噸左右，低價(jià)資源在21600元/噸左右，紡企面臨較大成本壓力。

2021年紡企棉紗加工利潤(rùn)維持高位，這波高利潤(rùn)的狀態(tài)大概從2020年第3季度延續(xù)到今年第3季度，近期受需求走弱和成本壓力的影響，高利潤(rùn)狀態(tài)仍將持續(xù)。由于此前的高利潤(rùn)，紡企加大生產(chǎn)力度，及時(shí)兌現(xiàn)生產(chǎn)利潤(rùn)，國(guó)內(nèi)紡織品出口需求也延續(xù)較好表現(xiàn)。雖棉花原料價(jià)格一路上漲，但好在下游需求較好、紡企加工利潤(rùn)高，棉價(jià)仍能向產(chǎn)業(yè)鏈下游傳導(dǎo)。不過隨著棉紗庫存恢復(fù)到偏高位置，需求也在走弱，導(dǎo)致紡企加工利潤(rùn)在短期難以出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

市場(chǎng)需求表現(xiàn)不佳

從我國(guó)出口表現(xiàn)看，總體需求表現(xiàn)亮眼。2021年11月我國(guó)出口紡織品服裝286.59億美元，同比增長(zhǎng)16.5%，環(huán)比下降0.97%。其中出口紡織紗線、織物及制品132.45億美元，同比增加10.01%，環(huán)比增加5.95%；出口服裝及衣著附件154.14億美元，同比增加22.8%，環(huán)比下降6.23%。2021年1-11月我國(guó)紡織品服裝出口2852.87億美元，同比增長(zhǎng)7.7%。其中紡織品出口1309.34億美元，同比下降7.5%；服裝出口1543.54億美元，同比增長(zhǎng)25.1%。

雖出口數(shù)據(jù)亮眼，但企業(yè)當(dāng)下感受卻有所不同。一方面，大企業(yè)和中小企業(yè)的訂單需求差異大，大企業(yè)更具優(yōu)勢(shì)；另一方面，出口數(shù)據(jù)存在統(tǒng)計(jì)和生產(chǎn)的時(shí)間差，11月出口的紡織品是此前生產(chǎn)的(今年全球物流不通暢，導(dǎo)致訂單提前下達(dá))，企業(yè)當(dāng)下需求并不好。據(jù)江浙市場(chǎng)商家反映，今年春夏季訂單量不大，與往年相比相差太遠(yuǎn)，由于市場(chǎng)訂單量沒有持續(xù)性，下游減產(chǎn)及開機(jī)率降低等因素導(dǎo)致棉紗銷售困難。

紡企累庫速度加快

近期河南、江蘇、浙江等地區(qū)限電政策有所放松，在限電政策放松后，紡企開機(jī)率有所回升，隨后進(jìn)入到平穩(wěn)狀態(tài)。不過紡企棉紗庫存一路上漲，從多年低位一直累庫至多年高位，疊加訂單需求不好、下游觀望情緒濃厚等，棉紗貿(mào)易商在價(jià)格回落過程中不斷拋售，這加劇紡企棉紗累庫速度。

從以上分析看，目前棉紗面臨高棉價(jià)和需求偏弱的雙重沖擊，再加上棉紗自身庫存偏高，中期棉紗價(jià)格或仍偏弱勢(shì)。此外隨著國(guó)儲(chǔ)輪出暫停，短期紡企仍以消化原有的棉花庫存和剛需補(bǔ)庫為主，后期紡企對(duì)于棉花采購(gòu)或不得不向新棉轉(zhuǎn)移。從目前全球需求表現(xiàn)和紡織品出口國(guó)競(jìng)爭(zhēng)情況看，我國(guó)紡織服裝出口需求將逐漸回歸正?；蚱降臓顟B(tài)。