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多數(shù)紡企訂單被叫停

近日，在東方紡織城——盛澤，“新單缺失”“訂單取消”現(xiàn)象屢見不鮮。事實上，隨著海外疫情不斷擴散，3月中旬以來，江浙紡織市場很多外貿(mào)企業(yè)都遭遇“訂單難”問題。終端“訂單難”一石激起千層浪，“凍結(jié)”外銷下，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈面臨生死“大考”。除展開現(xiàn)貨自救，利用衍生品工具避險也成為當(dāng)前聚酯產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)突出重圍的“救命法寶”。

A市場變臉訂單頻頻被取消

3月中旬開始江浙紡織市場很多外貿(mào)訂單被取消或半取消。

“目前盛澤地區(qū)很多紡企都面臨‘新單缺失’‘訂單取消’難題，整體需求不暢是市場發(fā)展的最大阻礙。”張強在接受采訪時如是說。

在張強印象里，往年3-4月都是紡企去庫存最佳階段，內(nèi)貿(mào)春夏面料、外貿(mào)秋冬面料訂單均會按照前期計劃下達(dá)，帶動市場走貨。

“然而今年3月底時，盛澤一位紡織面料負(fù)責(zé)人就反映訂單取消十分嚴(yán)重，他們有一個單量很大的外貿(mào)客戶，幾乎一半訂單都來自這個客戶，但最近突然把訂單全部取消?！睆垙娬f，當(dāng)?shù)亓硗庖患掖笮腿緩S工作人員也表示，由于外貿(mào)訂單減少，進倉加工坯布數(shù)量“斷崖”式下跌。復(fù)工之初每天坯布進倉100萬米，現(xiàn)在已不足40萬米。目前工廠開工率只有1/3，一半工人在輪休。

采訪中了解到，我國作為紡織品出口大國，外銷占紡織需求4成以上。今年受全球新冠肺炎疫情沖擊，外貿(mào)訂單停擺，紡織作為外貿(mào)出口重要領(lǐng)域，受到?jīng)_擊更大。

“很多紡織貿(mào)易商訂單都無法正常操作，尤其是外貿(mào)訂單，因為不滿交期延長，訂單被取消?！睆垙姳硎荆S著海外疫情擴散，我國出現(xiàn)織造大面積退單現(xiàn)象。

據(jù)織造企業(yè)反饋，歐洲(尤其是意大利等)、菲律賓、柬埔寨、日本等國家和地區(qū)的訂單受疫情影響較大，部分訂單已開始生產(chǎn)，但突然接到退單消息，買方寧愿損失定金也要取消，甚至還有部分已運出貨品，被野蠻退回或拒收。3月下旬1份近400家紡企參與的投票中，近9成企業(yè)表示有客戶取消訂單。

海外訂單大面積叫停后，織造企業(yè)出現(xiàn)“訂單荒”。據(jù)下游調(diào)研情況，多數(shù)企業(yè)復(fù)工后手頭訂單在1個月左右，不少是年前接的訂單。3月中旬后新單成交一直不理想，有些紡企甚至沒有開單。

不少織造企業(yè)前期手頭訂單已在4月初執(zhí)行完畢，開啟“無單模式”，還有部分企業(yè)手頭訂單在4月中旬執(zhí)行完畢。最近市場很安靜，打樣、問價都明顯減少。訂單減少使得終端成品庫存積壓，盛澤地區(qū)坯布織造庫存41-42天，超過復(fù)工前水平。

“受疫情影響，紡織生產(chǎn)與貿(mào)易企業(yè)也陷入困境。部分企業(yè)營業(yè)收入減少、運營成本增加。企業(yè)除應(yīng)對疫情防控，在資金鏈與現(xiàn)金流、新訂單獲取及產(chǎn)品和服務(wù)交付上也存在較大壓力。”張強表示，歐美是我國重要的服裝面料出口地，這些國家和地區(qū)因為疫情進入一種“自我封鎖”狀態(tài)，不僅抑制新訂單下達(dá)，且阻礙已下達(dá)訂單發(fā)貨。

據(jù)一位物流企業(yè)負(fù)責(zé)人介紹，以前歐洲貨物空運3-4天就可以完成簽收，價格30元/公斤，現(xiàn)在時間拖長到8-10天，價格要55元/公斤，“到美國也一樣，運輸時間翻倍，價格翻倍”。

“我們訂單主要發(fā)到印度和巴基斯坦。前期訂單都發(fā)貨成功，近期有部分已取消，尤其是印度，已封國，基本上沒有訂單去那邊?！币患彝赓Q(mào)紡織企業(yè)業(yè)務(wù)員表示。

華南某長絲企業(yè)負(fù)責(zé)人說，公司外貿(mào)訂單30%延期到5月底前執(zhí)行，外貿(mào)訂單40%直接被取消?！拔宜就赓Q(mào)長絲占比18%，目前同比去年減少70%?！痹撠?fù)責(zé)人坦言，有風(fēng)險地區(qū)不敢做，因客戶不能及時開證，到貨后客戶無法提貨。

一家擁有400多臺織機企業(yè)銷售人員在接受采訪時也表示，公司產(chǎn)品主要發(fā)往意大利，近期意大利港口還沒有全部停工，還可以清關(guān)，但紡織產(chǎn)業(yè)鏈貨款回款都被迫推遲、延長。同時由于運輸問題造成訂單無法及時到達(dá)客戶手中，客戶也會扣押貨款。

事實上“回款難”也成為當(dāng)前織造生產(chǎn)與貿(mào)易企業(yè)的通病。據(jù)了解，織造企業(yè)目前回款周期在4個月，較之前延長1個月。國內(nèi)服裝廠欠款已從2月中旬拖到現(xiàn)在，讓貿(mào)易公司業(yè)務(wù)員很是焦慮。原本90天信用證，現(xiàn)在受疫情影響，要求開120天。

可以看到，純粹做外貿(mào)訂單的紡企3月復(fù)工50%，部分小工廠在4月逐步減產(chǎn)停工，個別企業(yè)甚至甩賣設(shè)備，準(zhǔn)備關(guān)廠。內(nèi)外銷都有或內(nèi)銷占比較大的紡企部分裁員，僅維持60-70%生產(chǎn)負(fù)荷。

B庫存高企被迫下調(diào)出廠價

了解到，目前由于國內(nèi)疫情已得到有效控制，市場開始逐步復(fù)蘇，不少外貿(mào)商在海外訂單缺乏下將目光轉(zhuǎn)向國內(nèi)。

但國內(nèi)紡織市場規(guī)模有限，大量外貿(mào)產(chǎn)能回流必然導(dǎo)致“供大于求”局面的出現(xiàn)，勢必引起低價競爭。尤其是3月以來，國際原油價格大跌，導(dǎo)致盛澤地區(qū)紡織主要原料滌綸長絲價格較年初的跌幅超過2000元/噸，紡企前期生產(chǎn)的面料不斷貶值。

“目前市場主流產(chǎn)品價格均有0.20-0.30元/米跌幅，部分庫存較大品種，如滌塔夫、春亞紡等下跌幅度更大?！睆垙娙缡钦f。

“這周客戶打電話來詢價的很多，但真的下單的沒有幾個?，F(xiàn)在原料下跌，我們的報價也普遍下調(diào)0.20元/米。雖然這些都是高價原料生產(chǎn)的，但我們不得不跌！”一化纖面料企業(yè)相關(guān)工作人員無奈地說。

一噴水織造廠負(fù)責(zé)人也表示，近期訂單減少，為減少庫存，已將產(chǎn)品價格下調(diào)0.20-0.30元/米，有些品種甚至低價拋貨，以此來緩解庫存和資金壓力。

了解到，近期匯率波動不穩(wěn)定，紡織老板將結(jié)匯也提上日程?！懊涝獙θ嗣駧艆R率破7，不少紡織老板抓住這一時機結(jié)匯，賺取匯率差?！痹趶垙娍磥恚m結(jié)匯能為企業(yè)帶來額外利潤，但無法彌補外貿(mào)訂單縮量和降價帶來的損失。“對于紡企來說，訂單缺失對企業(yè)的殺傷力遠(yuǎn)大于壓價等情況，企業(yè)接下來面臨的最大難題是‘無單可做’?！彼f。

疫情導(dǎo)致終端服裝消費受阻，產(chǎn)業(yè)鏈上下游傳導(dǎo)不暢，市場自下而上需求萎縮成為定局。

據(jù)了解，當(dāng)前織造企業(yè)開機率明顯下滑。截至4月9日江浙織造綜合開機率降至5成，較年后高點下降近2成，較去年同期下降近3成。

“需求萎縮帶來的全產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)荷下降不可避免，5月滌綸長絲開工負(fù)荷可能在70%以下?！鄙鲜鲩L絲企業(yè)負(fù)責(zé)人預(yù)計。

終端織造在整個聚酯產(chǎn)業(yè)鏈中充當(dāng)“下水道”的角色。PTA和乙二醇的終端消費90%以上集中在聚酯環(huán)節(jié)，其中用于紡織服裝的長絲短纖，產(chǎn)能占比約75%?！坝唵稳狈?dǎo)致原料庫存積壓、成本傳遞受阻，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)都面臨較大的銷售壓力，價格全面承壓?！眹栋残牌谪浄治鰩燒嫶浩G表示。

從統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，3月長絲平均庫存水平比春節(jié)前上升20多天，達(dá)到1個月以上高位，PTA庫存也突破300萬噸，處歷史高位水平。此外乙二醇港口庫存比春節(jié)前增加80萬噸，且有繼續(xù)攀升預(yù)期，港口可能再現(xiàn)液化儲罐危機。

“當(dāng)前聚酯產(chǎn)業(yè)鏈最大的困境是庫存過高。雖OPEC+協(xié)議減產(chǎn)，織造投機性備貨采購熱情升溫，聚酯庫存明顯下降，但在需求有效恢復(fù)前，織造行為不過是進行庫存轉(zhuǎn)移，后續(xù)庫存仍難以消化?！焙Ｍㄆ谪浄治鰩焺⑺肩鞅硎荆埘齑嬷皇寝D(zhuǎn)移至織造環(huán)節(jié)，成為原料庫存，終端織造行業(yè)仍處于下行周期，疊加疫情因素，預(yù)計產(chǎn)業(yè)鏈整體高庫存問題仍未有效化解。

據(jù)了解，一方面是庫存累積，另一方面是原油價格崩跌，聚酯全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格均跌出新低。

“由于煤制裝置成本不隨原油價格變化，在當(dāng)前現(xiàn)貨3300-3500元/噸價格下，多數(shù)成本偏高的煤制乙二醇裝置都處虧損狀態(tài)?！贝蟮仄谪浄治鰩熓Y碩朋表示。

事實上煤制乙二醇成本一直是行業(yè)的“神秘地帶”，但因技術(shù)、原料、輔料、催化劑、產(chǎn)品組成、資金來源等各方面差異，煤制乙二醇成本構(gòu)成并沒有統(tǒng)一口徑，其一直帶有神秘色彩。

“2019年年初乙二醇價格跌破4200元/噸，一度引發(fā)行業(yè)停車潮，當(dāng)時市場分析，4300元/噸許是煤化工的成本線?！饼嫶浩G表示，但今年乙二醇價格跌破4000元/噸后，煤化工裝置開工率依舊較高，直至3月底跌破3000元/噸時，煤化工裝置才陸續(xù)停車檢修，煤制乙二醇成本的“神秘面紗”也在此時被揭開。4月初煤制乙二醇裝置開工率明顯下滑。截至4月10日煤制裝置開工率已在43.35%。煤制乙二醇裝置大面積減產(chǎn)，一定程度上緩解了庫存壓力。

C逆境求生尋求衍生品助力

當(dāng)前聚酯產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)面臨的最大問題就是現(xiàn)金流的中斷。采訪中了解到，很多企業(yè)因為客戶破產(chǎn)，應(yīng)收賬款收不回來，而這可能導(dǎo)致整個產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)資金鏈斷裂。

“現(xiàn)金為王，保住現(xiàn)金流”成為聚酯產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)在逆境中可以“活著”的共識。

“為確?，F(xiàn)金流的暢通，在現(xiàn)金流預(yù)期不足下，要盡力壓縮費用支出。另外外需沖擊下，也需要調(diào)整產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)，加大對疫情影響較小國家及國內(nèi)市場的開拓力度?！苯鹗谪浲顿Y咨詢主管黃李強稱，長期來講，更多的是如何提升自身的競爭優(yōu)勢，國內(nèi)部分煤制乙二醇企業(yè)表示，計劃通過技改提升產(chǎn)品競爭力和附加值。

對此上述長絲企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人也證實，企業(yè)現(xiàn)金流很重要，畢竟化纖、紡織是民生必要行業(yè)，只要挺過2、3季度，發(fā)展前景依然不錯。為確保現(xiàn)金流穩(wěn)定，該企業(yè)利用產(chǎn)品差異化提高色絲、復(fù)合絲的占比?！安町惢贩N可以有效降低庫存，且客戶黏性比較高?！彼f。

在“訂單荒”背景下，該企業(yè)通過郵寄支援防疫用品、主動承擔(dān)出口費用的方式，幫助客戶挺過難關(guān)，使得有多年合作關(guān)系的外銷客戶對企業(yè)的訂單盡量執(zhí)行或延期。同時在政府運輸交管相關(guān)部門支持下，該企業(yè)還采取運費優(yōu)惠、盡快送貨上門等形式補貼客戶，防止市場價格下跌后客戶毀單。

了解到，國家已開始針對小微企業(yè)進行定向降息降準(zhǔn)，企業(yè)可以以庫存為抵押向銀行申請貸款，維持現(xiàn)金流，以度過極端行情。

目前聚酯行業(yè)面臨成本塌陷、供應(yīng)過剩和需求下滑“三座大山”，單純依靠傳統(tǒng)現(xiàn)貨經(jīng)營想要避免虧損有很大的難度。事實上今年以來部分聚酯產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)對規(guī)避價格風(fēng)險的需求明顯增加。

期貨工具出現(xiàn)給聚酯產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供一個規(guī)避風(fēng)險工具，幫助產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)在極端行情下打破困境。在聚酯產(chǎn)業(yè)鏈中，生產(chǎn)型企業(yè)和貿(mào)易型企業(yè)都可以通過期貨或期權(quán)來規(guī)避市場風(fēng)險，實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營。

“當(dāng)前市場環(huán)境下，聚酯原料端價格重心大幅下移，產(chǎn)品價格處歷史新低，產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)可以通過有效的期現(xiàn)結(jié)合策略來對沖風(fēng)險或鎖定利潤?！笔Y碩朋介紹說，石腦油加工費處新低，PX和PTA加工價差自低位走強，乙二醇現(xiàn)金流走高，聚酯現(xiàn)金流相對較高，PTA和乙二醇存在高庫存壓力，原油價格波動風(fēng)險仍屬于不確定因素，PTA企業(yè)可以買入原料PX，并買入PTA看跌期權(quán)，進行保值和利潤鎖定，聚酯企業(yè)可以買入PTA和乙二醇現(xiàn)貨，或買入期貨建立虛擬庫存，或買入原料看漲期權(quán)，進行成本鎖定。

“就企業(yè)而言，期現(xiàn)結(jié)合更多可以運用在原料/產(chǎn)品的套保上，隨著聚酯產(chǎn)業(yè)鏈上市品種的增多，后期可以對原料和產(chǎn)品進行更多的風(fēng)險鎖定操作?！边h(yuǎn)大能源化工有限公司烯烴事業(yè)部總經(jīng)理戴煜敏表示，在此輪行情下，國內(nèi)某生產(chǎn)廠家和貿(mào)易商合作，直接在大商所乙二醇期貨盤面套保，拓寬銷售路徑，鎖定了加工利潤。另外聚酯工廠在3月30日當(dāng)周產(chǎn)品銷售回暖下，考慮到整體價格較低，也普遍通過PTA現(xiàn)貨和PTA期貨盤面采購，鎖定原料端成本。貿(mào)易商則結(jié)合產(chǎn)品的價格波動，開展大量乙二醇期現(xiàn)正套業(yè)務(wù)，鎖定交易利潤，一定程度上穩(wěn)定現(xiàn)貨價格。

期現(xiàn)結(jié)合是實體企業(yè)應(yīng)對行情波動的利器，尤其在本次疫情沖擊中，企業(yè)利用期貨對沖，起到了加速去庫存、鎖定利潤的效果。這一點也令上述長絲企業(yè)負(fù)責(zé)人深有感觸。

該企業(yè)負(fù)責(zé)人介紹，2月4日化纖市場開始恢復(fù)現(xiàn)貨交易，企業(yè)實行優(yōu)惠促銷活動，以低于同行150-200元/噸價格銷售產(chǎn)品，對于提前付款和提前發(fā)貨的客戶還有額外優(yōu)惠政策，有效地降低企業(yè)產(chǎn)品庫存。

“1月放假前，針對原料庫存，我們在PTA和乙二醇期貨上入手賣出套保頭寸。春節(jié)后當(dāng)PTA和乙二醇期現(xiàn)價格反彈且超過現(xiàn)貨合約價格(合約價格為現(xiàn)貨月均價)的時候，積極在期貨市場賣空，參與3月交割?！鄙鲜鲐?fù)責(zé)人表示，在交割過程中，合同供應(yīng)商配合公司要求，將原計劃發(fā)送到公司的合約貨直接發(fā)送到期貨交割倉庫，進行異地交割，預(yù)留出公司內(nèi)的倉庫庫容，防止產(chǎn)品脹庫。

當(dāng)PTA價格下跌到3650元/噸一線時，很多貿(mào)易公司和客戶以點價形式向該企業(yè)預(yù)訂產(chǎn)品?！捌髽I(yè)收取20-30%保證金，同時利用期貨做多，鎖定加工空間。在3月同行由于庫存壓力紛紛降低生產(chǎn)負(fù)荷下，我們維持相對較高的生產(chǎn)負(fù)荷，且沒有增加產(chǎn)品庫存?！鄙鲜鲐?fù)責(zé)人稱。

與上述長絲企業(yè)相似，越來越多聚酯產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與到期貨市場中，通過多樣化策略，在極端行情到來時，更好地規(guī)避價格風(fēng)險、鎖定利潤。

“這些企業(yè)通過購銷、基差交易、對沖風(fēng)險、庫存置換、虛擬工廠套利等形式，將現(xiàn)貨市場和期貨平臺有效結(jié)合，利用對基差和價格的判斷，對原料或產(chǎn)品庫存進行保值、鎖定加工利潤、建立虛擬庫存，在當(dāng)下聚酯行業(yè)疲軟的背景下，有效規(guī)避價格波動風(fēng)險，提高企業(yè)市場競爭力?！笔Y碩朋稱。

戴煜敏說，疫情確實給聚酯產(chǎn)業(yè)鏈造成較大沖擊，保存實力、渡過難關(guān)是非常重要的。

“對聚酯產(chǎn)業(yè)鏈來講，產(chǎn)業(yè)本身周期性明確。聚酯企業(yè)，特別是大型企業(yè)認(rèn)為，只要熬過‘冬天’，活下來，終能迎來‘春天’?！贝黛厦舯硎荆埘ゴ髲S規(guī)?；瘯絹碓矫黠@，其將主動往上游產(chǎn)業(yè)延伸布局。此外下游織造長期過剩，庫存積壓是目前迫切需要解決的問題。在他看來，圍繞著產(chǎn)能的清退和升級，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈將迎來新一輪洗盤。

上述接受采訪人士都認(rèn)為，經(jīng)過本輪疫情洗禮，中國化纖紡織企業(yè)基于產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，在期貨相關(guān)衍生品助力下，將進一步提高在國際市場份額，進而提升中國制造國際影響力。