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春節(jié)過后，鄭棉因疫情、蝗災(zāi)等問題經(jīng)歷跌停、漲停再跌停，K線圖呈倒V形。目前國內(nèi)疫情防控較好，國外疫情正處上升期，市場對宏觀及紡服終端消費的預(yù)期主導(dǎo)棉價走勢。

全球暴發(fā)新冠肺炎疫情

2月最后一周，國內(nèi)新冠肺炎疫情明顯好轉(zhuǎn)，國外疫情集中暴發(fā)。世界衛(wèi)生組織將“2019冠狀病毒病”全球風(fēng)險級別從“高”上調(diào)至“很高”。當(dāng)周，由新冠肺炎疫情引發(fā)的恐慌情緒導(dǎo)致全球股市及期市普遍深跌。其中ICE主力合約下探至60美分/磅，鄭棉主力合約則創(chuàng)出2016年下半年以來新低。

世界衛(wèi)生組織統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前中國之外新冠肺炎確診病例已超過1.5萬例。其中韓國、意大利、伊朗、日本疫情相對嚴重，美國、德國、西班牙的確診人數(shù)也都過百。數(shù)據(jù)顯示，疫情嚴重的4個國家在中國紡服出口額中的占比超過10%。紡服出口減少，國內(nèi)棉花消費勢必受抑。

紡企普遍缺乏新訂單

2月中旬開始，國內(nèi)紡織行業(yè)開始陸續(xù)復(fù)工，開工率有所上升。分地區(qū)看，山東、江蘇、浙江復(fù)工率略高，新疆、湖北復(fù)工率極低；分規(guī)?？?，大型企業(yè)復(fù)工率較高，中小型企業(yè)復(fù)工率偏低。截至上周，全國紗線和坯布負荷指數(shù)分別49.2和41.8，均較往年同期回落20個百分點，整體開機率并不高。

雖紡企已復(fù)工，但調(diào)查顯示，1/3紡企表示只是在完成年前訂單并沒有接到新訂單；一半紡企表示雖有后續(xù)訂單但沒有生產(chǎn)利潤；僅有不到1/10紡企表示有后續(xù)訂單且有利潤。目前紡企新訂單乏力是困擾市場主要問題。

全球植棉面積預(yù)計下降

USDA農(nóng)業(yè)展望論壇預(yù)計，2020年美棉種植面積1250萬英畝，同比減少9%，印度棉花種植面積同比減少3%。此外中國棉花協(xié)會第二次植棉意向面積調(diào)查結(jié)果顯示，全國植棉意向面積4557.48萬畝，同比下降5.36%。

美國大豆和棉花比價及玉米和棉花比價均處于近3年的同期高位。在USDA召開展望論壇之后，全球暴發(fā)新冠肺炎疫情，相對于大豆和玉米，棉價跌幅更大，大豆和棉花比價及玉米和棉花比價再次走高。2020年美國棉花種植面積可能比USDA展望論壇預(yù)計的數(shù)據(jù)更低。印度國內(nèi)S-6棉花價格從去年6月以來一直呈回落走勢，并創(chuàng)出近2年新低，我國棉花價格目標改革政策至今未公布，加之去年籽棉上市價格在相當(dāng)長一段時間內(nèi)處歷史同期低位，印度和我國植棉面積下降有據(jù)可依。

整體來說，3-5月是國內(nèi)紡織行業(yè)傳統(tǒng)消費旺季，但目前下游旺季未有啟動跡象。隨著下游復(fù)工增加及疫情擔(dān)憂情緒降溫，紡織行業(yè)有望好轉(zhuǎn)。但全球范圍內(nèi)，新冠肺炎疫情處上升期，暫時難言樂觀。USDA2月報告對全球棉花消費量預(yù)估的調(diào)整幅度不大，受疫情影響，預(yù)計3月報告大概率調(diào)減全球棉花消費量。預(yù)計鄭棉近期將呈偏弱振蕩走勢，不排除因全球疫情加劇而再探前低可能，用棉企業(yè)快進快出為佳。中長期看，新棉播種面積下降及疫情過后消費量增長使得未來棉價依然可期。