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雖節(jié)后PTA迎來短暫開門紅，期貨價格在成本端支撐下大幅攀升。但?；b置出料導致市場對PTA供應端擔憂情緒逐步升溫，特別是節(jié)后聚酯及織造節(jié)后復工預期不佳，產業(yè)鏈累庫行情一度制約PTA上漲勢頭，期貨價格受此拖累而震蕩收跌。而原油節(jié)后表現強勁對PTA形成有效支撐，跌勢也因此受阻，可見近期成本與需求博弈PTA陷入僵持。

近期PX走勢強勁，吞噬PTA加工區(qū)間自900元/噸回落至700元/噸下方水平。PX走勢強勁主要原因有以下幾點：首先，原油走勢強勁，節(jié)后原油再減產落實及中美關系緩和等雙重利好推動下震蕩上漲，給予PX一定支撐支撐；其次，節(jié)后PTA開工相對穩(wěn)定，特別是?；べQ裝置線路的重啟導致PTA開工一路攀升至83.26%附近。第三，亞洲PX1-2季度檢修相對集中，且日韓企業(yè)對于恒力石化投產持觀望心態(tài)，因此頂價情緒較強。因此PX近期走勢強勁，與石腦油價差一直維持在280美元/噸以上水平。

上半年亞洲地區(qū)PX裝置檢修計劃

恒力石化煉化項目投產與否是決定PX2季度走勢的關鍵因素，由于裝置投產不確定性難以給予市場確定答復，因此裝置投產前期市場仍難消化該預期。市場決定因素將取決于下游消費及供應端的檢修，就目前亞洲地區(qū)PX工廠公布檢修計劃來看，PX在集中檢修因素影響下短期走勢仍將表現強勁，但若恒力石化如期投放產能，那么PX利潤或逐步向下游轉移。

從近期PTA需求來看，下游聚酯整體庫存水平在逐步累積。特別是終端織造復工緩慢，加之市場對節(jié)后PTA走勢持謹慎心態(tài)，難以提振終端買盤情緒。另外節(jié)前終端行業(yè)均提前備貨，進一步阻礙產業(yè)鏈庫存?zhèn)鲗?。因?季度PTA累庫預期漸強，預計若按照目前聚酯檢修計劃來看，3月底PTA社會庫存或累計至145-150萬噸庫存水平，高于同期4-7%。而現階段，PTA整體產業(yè)鏈庫存矛盾并不突出，但這僅僅是時間問題，若需求未有明顯利好刺激，那么隨著時間推移，聚酯工廠的資金壓力及PTA的流動壓力將逐步顯現，或徹底改變目前成本與供需之間博弈的格局，屆時PTA走勢將更加明了。