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　　12月PTA一度炒作現(xiàn)貨緊張價(jià)格得到明顯抬升，雖走出一波背離原油走勢(shì)的強(qiáng)勢(shì)行情，但當(dāng)時(shí)市場(chǎng)對(duì)其高度并不看好，主要是需求進(jìn)入消費(fèi)淡季，對(duì)聚酯產(chǎn)銷回暖持續(xù)性存擔(dān)憂情緒，因此本月上旬漲幅表現(xiàn)后勁不足。緊接著聚酯工廠連續(xù)公布檢修計(jì)劃，證實(shí)市場(chǎng)對(duì)需求擔(dān)憂，價(jià)格快速回吐，原油崩塌更是加重市場(chǎng)做空意愿，PTA跌幅加深。

　　雖聚酯工廠臨近春節(jié)均存在一定檢修計(jì)劃，但此次檢修及降負(fù)均出現(xiàn)提前現(xiàn)象，這主要是因近期聚酯工廠利潤(rùn)承壓，庫(kù)存經(jīng)過(guò)月初消耗后再度進(jìn)入累庫(kù)周期，這使得聚酯工廠不得不提前落實(shí)減產(chǎn)計(jì)劃。

　　近期聚酯工廠檢修及減產(chǎn)計(jì)劃表

　　從檢修及減產(chǎn)計(jì)劃來(lái)看，1月聚酯工廠開工將下滑至75-76%附近，對(duì)PTA消費(fèi)量將大幅下滑。相對(duì)于需求來(lái)看，1月PTA供應(yīng)存在增加風(fēng)險(xiǎn)。1月PTA仍存在多套裝置檢修及重啟，若裝置均落實(shí)檢修及重啟計(jì)劃的話，PTA供應(yīng)將出現(xiàn)5-6萬(wàn)噸增量。

　　近期PTA裝置檢修計(jì)劃表

　　因此在需求轉(zhuǎn)弱及供應(yīng)增加雙重壓力下，PTA短期缺乏明確利好驅(qū)動(dòng)，中期累庫(kù)預(yù)期下PTA存在下行風(fēng)險(xiǎn)。另外近期原油是主導(dǎo)化工板塊走勢(shì)主要因素之一，近期受全球經(jīng)濟(jì)放緩情緒影響原油暴跌成為PTA下行最大助推力。后期來(lái)看，油價(jià)超跌已引發(fā)產(chǎn)油國(guó)緊張情緒，多國(guó)表示積極配合減產(chǎn)，這在一定層面上緩和市場(chǎng)過(guò)分悲觀情緒。不過(guò)短期需求減弱及供需增長(zhǎng)的格局未發(fā)生實(shí)質(zhì)改善，油價(jià)大概率延續(xù)弱勢(shì)局面。綜上可見，PTA短期趨弱格局難改。

　　標(biāo)題：PTA進(jìn)入累庫(kù)周期 短期趨弱格局難改