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　　紡織廠與貿(mào)易商采購棉花時，在期貨上直接點(diǎn)價，按照期貨盤面價格+基差來確定采購價格，這與傳統(tǒng)的固定一口價報價模式有很大的不同，現(xiàn)貨價格與期貨價格直接掛鉤。今年4月以來，一口價報價在現(xiàn)貨市場上越來越少，取而代之的是基差點(diǎn)價?；铧c(diǎn)價的模式已經(jīng)在棉花貿(mào)易中廣泛鋪開，期貨盤面價格成了核心價格。一旦價格波動較大，產(chǎn)業(yè)鏈上下游的價格則跟著發(fā)生變化。
　　籽棉價格跟隨期價調(diào)整
　　近期正值新花上市之際，這一點(diǎn)體現(xiàn)得很明顯。9月下旬，鄭棉期貨主力合約下破16500元/噸之后，新疆加工廠紛紛下調(diào)籽棉收購價格，機(jī)采棉籽棉收購價從剛開秤時的6.5元/公斤下調(diào)至6.2—6.3元/公斤；隨后鄭棉跌破16000元/噸，收購價格下調(diào)至6元/公斤。塔城地區(qū)某加工廠則直接將價格從6元/公斤下調(diào)至5.8元/公斤，預(yù)估了后續(xù)的下跌幅度。籽棉下調(diào)0.1元/公斤，加工成本則下調(diào)200—300元/噸。期貨價格指向棉花銷售價格，籽棉收購價格則指向棉花成本，加工廠必然得跟著期貨價格的節(jié)奏來調(diào)整籽棉收購價格。
　　棉花交售時間集中在每年的9—10月，棉花生產(chǎn)單位加工廠收購籽棉后，不會長期囤積庫存，北疆一般在當(dāng)年春節(jié)之前出售，南疆會遲一些。而棉花使用單位紡織廠則全年都使用棉花。在皮棉加工與紡織廠使用的時間差，則由貿(mào)易商來協(xié)調(diào)，棉花主要通過棉花貿(mào)易商來采購與銷售。
　　利用期貨工具避險
　　在新花上市時，有資金實(shí)力的大貿(mào)易商與加工廠簽訂采購合同，在交易所升貼水的基礎(chǔ)上，按照盤面價格+貼水（負(fù)基差）采購，并根據(jù)期貨價格調(diào)整貼水范圍。銷售的時候，按照盤面價格+升水（正基差）銷售，并根據(jù)盤面與點(diǎn)價意愿調(diào)整升水范圍。棉花貨源集中在大貿(mào)易商手中，貿(mào)易商對風(fēng)險的管理要求較高，完全按照期貨保值，沒有風(fēng)險敞口。于是期貨價格成為核心，價差風(fēng)險集中在基差的波動上。
　　對于新疆加工廠來說，在這種模式下，貿(mào)易商配套提出資金融資方案，解決了加工廠的資金問題，加快了資金周轉(zhuǎn)。對于紡織廠來說，根據(jù)期貨價格來定價的棉花，價格更為透明，易于采購。
　　2016年鄭棉上行之后，直到2018年4月，價格都在區(qū)間內(nèi)波動。行業(yè)內(nèi)對價格的波動逐漸形成一種定性：價格波動均在預(yù)期之內(nèi)。2018年5月價格大幅雙邊波動之后，市場風(fēng)險急劇放大，行業(yè)人士急需價格風(fēng)險對沖工具以保護(hù)利潤、控制虧損。鄭棉期貨作為一個成熟的期貨品種，成交量大，交易活躍，能提供權(quán)威的價格。
　　在大宗商品領(lǐng)域，基差點(diǎn)價已成為主流，在油脂油料行業(yè)和有色行業(yè)很成熟，而棉花行業(yè)在今年也向基差點(diǎn)價看齊，這就要求棉花產(chǎn)業(yè)人士密切關(guān)注期貨價格，認(rèn)識到期貨風(fēng)險和機(jī)會，利用好期貨這個工具。