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　　鄭棉主力合約6日尾盤拉漲再度突破萬七關(guān)口，7日成交量及持倉量明顯增加，收漲2.21%成功守住萬七一線，短期內(nèi)期貨棉花能否延續(xù)漲勢進入新的價格水平，對此我們持觀望態(tài)度。目前對于鄭棉重新走強并無具體明確的題材指引，鄭棉走高一方面基于資金面寬松下的大宗商品價格走強，農(nóng)產(chǎn)品價格隨勢走強，而棉花在投資者對于商品市場投資熱情的帶動下，應(yīng)聲走高；另一方面，在岸人民幣持續(xù)大幅貶值抬升進口紗成本，國產(chǎn)紗替代使用量增加，從而棉花消費增加，一定程度提振棉花價格。

　　當前國內(nèi)棉花處于多空因素交織階段，短期仍面臨天量倉單和長期向好的多空博弈。目前國內(nèi)棉花現(xiàn)貨平均價約16200元/噸，新疆棉現(xiàn)貨價約16000元/噸，現(xiàn)貨價格表現(xiàn)疲軟，近日來鄭棉倉單連續(xù)增加，市場對于當期棉花現(xiàn)貨價格有所忌憚，說明市場上仍有大量棉花賣現(xiàn)不如賣期。

　　供需方面來看，中儲棉將儲備棉輪出銷售截止時間延期至9月30日，表明至新棉上市前國內(nèi)的棉花供應(yīng)形勢問題不大，供應(yīng)量充足，而近期又是下游紡織端淡季，儲備棉輪出成交率表現(xiàn)一般，需求清淡，從供需層面來看，棉花短期存壓，所以鄭棉短期大概率維持震蕩局面，繼續(xù)向上壓力明顯。

　　國際國內(nèi)棉花生長均進入關(guān)鍵時刻，天氣情況是影響當前棉花產(chǎn)量的主要風險因素，目前來看，美棉得州主產(chǎn)區(qū)持續(xù)干旱天氣使得美棉生長優(yōu)良率一度調(diào)減到40%，美棉產(chǎn)量預(yù)計將受損，而國內(nèi)新疆部分地區(qū)持續(xù)高溫天氣，田間灌溉及棉蚜蟲防治工作是目前影響國內(nèi)棉花生長的重點因素，就當前情況預(yù)判，本年度美棉有產(chǎn)量減少的預(yù)期，所以，中長期看棉花偏多可能性比較大，但具體上方空間還要繼續(xù)關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣情況對未來產(chǎn)量影響。

　　綜上，鄭棉短期內(nèi)并不具備進一步走高的有效動能，對于棉花交易不易過分追高，趨勢性操作思路為宜。(標題：方正中期：鄭棉短期“心有余而力不足”)