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　　人民幣中間價(jià)今下調(diào)605點(diǎn)至6.7671，已連續(xù)第7天調(diào)降，中間價(jià)貶值至2017年7月14日以來(lái)最低，降幅創(chuàng)2015年8月13日以來(lái)最大。離岸人民幣兌美元延續(xù)跌勢(shì)，20分鐘內(nèi)跌超300點(diǎn)，跌破6.82關(guān)口，創(chuàng)逾一年新低。

　　這一波人民幣匯率調(diào)整是從離岸市場(chǎng)開始的，從6月14日開始，離岸人民幣匯率價(jià)格持續(xù)弱于在岸人民幣匯率價(jià)格。然而，“離岸人民幣匯率最終將被在岸人民幣匯率所牽引。”交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平指出。

　　在中國(guó)金融四十人論壇高級(jí)研究員管濤看來(lái)，這一波人民幣匯率下調(diào)主要是因?yàn)槊涝焖僮邚?qiáng)導(dǎo)致的。近日美元加息預(yù)期上升，推動(dòng)美元指數(shù)突破95關(guān)口。

　　“考慮到最近的人民幣匯率回調(diào)，是美元走強(qiáng)導(dǎo)致的，而未來(lái)美元并不必然走強(qiáng)。”管濤分析，預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場(chǎng)看空情緒集中宣泄后，人民幣匯率走勢(shì)將會(huì)重新回歸經(jīng)濟(jì)基本面。

　　管濤進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，人民幣匯率回調(diào)不意味著資本出現(xiàn)外流，市場(chǎng)擔(dān)心的資本市場(chǎng)失血并不一定存在。他的依據(jù)在于，6月人民幣匯率快速回調(diào)，但統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，外匯占款和外匯儲(chǔ)備雙升，結(jié)售匯順差131億元人民幣，為連續(xù)第3個(gè)月實(shí)現(xiàn)順差。

　　連平表示，本輪匯率波動(dòng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律自身運(yùn)作的結(jié)果，是市場(chǎng)對(duì)國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)變化的自發(fā)反應(yīng)。從人民幣匯率中間價(jià)機(jī)制、銀行結(jié)售匯情況、外匯儲(chǔ)備變化來(lái)看，本輪匯率波動(dòng)完全是由市場(chǎng)因素主導(dǎo)。

　　在連平看來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率基本是在合理均衡區(qū)間波動(dòng)。究其原因，其一是因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)總體運(yùn)行較為平穩(wěn)；其二是我國(guó)國(guó)際收支整體平衡，沒(méi)有出現(xiàn)大幅度逆差或順差。

　　摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊認(rèn)為，人民幣匯率依然處在雙向?qū)挿▌?dòng)的區(qū)間，沒(méi)有形成貶值趨勢(shì)。

　　首先是減稅對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激效應(yīng)在3季度會(huì)有所減退，屆時(shí)美元會(huì)有所回調(diào)；

　　其次目前央行的貨幣政策操作是把上半年中性偏緊的貨幣政策拉回到中性的立場(chǎng)上，并沒(méi)有轉(zhuǎn)向?qū)捤桑虼艘膊粫?huì)對(duì)人民幣匯率造成負(fù)面沖擊。

　　“市場(chǎng)無(wú)需因外部不確定性而恐慌。”管濤強(qiáng)調(diào)，因?yàn)閺臍v史來(lái)看，事情的結(jié)果并非如設(shè)想的那樣悲觀。最近的一次例子就是2016年6月末英國(guó)脫歐公投，當(dāng)時(shí)的一種恐慌心理認(rèn)為這對(duì)英國(guó)來(lái)說(shuō)是非常負(fù)面的，外匯市場(chǎng)也因此發(fā)生劇烈震蕩，英鎊匯率暴跌。

　　但后來(lái)事實(shí)證明，這只是事件驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)造成當(dāng)時(shí)負(fù)面情緒集中的宣泄。理性來(lái)看，一國(guó)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，不可能是因?yàn)橐粋€(gè)事件就發(fā)生根本上的改變?，F(xiàn)在來(lái)看，確實(shí)如此。

　　近日，國(guó)際貨幣基金組織發(fā)布最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告，下調(diào)對(duì)歐元區(qū)、日本、英國(guó)的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)和對(duì)印度、巴西、阿根廷等新興經(jīng)濟(jì)體的預(yù)期，仍維持對(duì)中國(guó)今明兩年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)不變。

　　在人民幣對(duì)美元匯率回調(diào)的過(guò)程中，外資一直在堅(jiān)定“買買買”人民幣資產(chǎn)。其逆向思維的背后，是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期看好。

　　來(lái)自外匯局的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，外國(guó)來(lái)華證券投資跨境資金凈流入同比增長(zhǎng)2倍。

　　中國(guó)債券市場(chǎng)也在崛起，更多的資本流入將對(duì)匯率形成支撐作用。

　　富達(dá)國(guó)際預(yù)測(cè)，在未來(lái)3-5年時(shí)間內(nèi)，將有約2800億美元外資涌入中國(guó)債券市場(chǎng)。這一數(shù)字的得出是基于摩根大通政府債券—新興市場(chǎng)指數(shù)、彭博巴克萊全球綜合指數(shù)以及花旗全球政府債券指數(shù)這全球三大債券指數(shù)下被動(dòng)型基金的資產(chǎn)規(guī)模，及中國(guó)在岸債券市場(chǎng)的預(yù)計(jì)發(fā)展規(guī)模。

　　標(biāo)普全球評(píng)級(jí)近日發(fā)布的債券調(diào)查顯示，投資者普遍認(rèn)為，中國(guó)將繼續(xù)保持當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)路徑，基礎(chǔ)設(shè)施及電信領(lǐng)域仍有良好的投資機(jī)會(huì)，對(duì)于違約風(fēng)險(xiǎn)也并無(wú)過(guò)多擔(dān)憂。

　　在標(biāo)普全球評(píng)級(jí)調(diào)查的178名投資者中，超過(guò)一半(55.6%)的全球固定收益投資者計(jì)劃在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)增加對(duì)中國(guó)的投資敞口，該比例較過(guò)去四輪調(diào)查的平均結(jié)果高10個(gè)百分點(diǎn)。(標(biāo)題：人民幣中間價(jià)大幅下調(diào)605點(diǎn) 創(chuàng)2015年8月13日以來(lái)最大降幅)