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　 原標(biāo)題 人民幣對(duì)美元中間價(jià)連續(xù)下跌，但并未形成恐慌情緒—— 
                  經(jīng)濟(jì)基本面支撐人民幣匯率企穩(wěn)
 

　      美元持續(xù)走強(qiáng)是導(dǎo)致人民幣貶值的主要原因

　　  當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)總體平穩(wěn)，人民幣資產(chǎn)具有較大吸引力，國(guó)際資金聚焦中國(guó)市場(chǎng)，一個(gè)重要表現(xiàn)是境外機(jī)構(gòu)不斷增持中國(guó)債券

　　6月22日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)較上一交易日下調(diào)98個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.4804，為連續(xù)3個(gè)交易日下跌，創(chuàng)2018年1月12日以來(lái)最低。

　　業(yè)內(nèi)專家普遍認(rèn)為，美元持續(xù)走強(qiáng)是導(dǎo)致人民幣貶值的主要原因。自今年4月中旬以來(lái)，美元指數(shù)從低位快速上漲，6月21日美元指數(shù)達(dá)到95.38的高位，為2017年7月份以來(lái)最高值。

　　“美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾近日發(fā)表的鷹派講話是支撐美元指數(shù)攀升的主要原因。”中信證券首席固收分析師明明表示，6月20日，鮑威爾稱隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步收緊貨幣政策的理由很強(qiáng)烈。今年美聯(lián)儲(chǔ)已加息兩次，并將全年的加息預(yù)期提升至4次，更高的利率預(yù)期增強(qiáng)了美元資產(chǎn)吸引力。

　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)向好，也是拉動(dòng)美元指數(shù)上漲的重要因素。各大機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，美國(guó)第二季度的實(shí)際GDP增長(zhǎng)將為4%，高于其此前預(yù)期的2.75%。此外，歐元走跌也為美元升值提供了外部條件。歐洲央行管理委員會(huì)委員諾沃特尼近日表示，歐元區(qū)將于年底退出量化寬松政策，2019年夏天之前不會(huì)加息，導(dǎo)致歐元對(duì)美元貶值。歐元區(qū)的不確定性加強(qiáng)了短期市場(chǎng)做多美元的情緒。

　　外匯專家韓會(huì)師表示，盡管美元走強(qiáng)，但在我國(guó)市場(chǎng)上并未形成人民幣中長(zhǎng)期貶值的恐慌情緒。國(guó)家外匯管理局近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前我國(guó)跨境資金流動(dòng)形勢(shì)保持基本穩(wěn)定。5月份，銀行結(jié)售匯順差194億美元，相較4月份的106.3億美元增加了87.7億美元，主要是企業(yè)、個(gè)人在匯率預(yù)期平穩(wěn)的環(huán)境下，自主調(diào)節(jié)境內(nèi)本外幣資產(chǎn)的結(jié)果；季節(jié)性因素導(dǎo)致企業(yè)投資收益購(gòu)匯和個(gè)人購(gòu)匯環(huán)比有所增加。5月份銀行代客結(jié)售匯順差1433億元人民幣，為2014年4月份以來(lái)最高值。

　　“美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)還將加息，人民幣或仍將面臨貶值壓力，但人民幣持續(xù)大幅貶值的可能性不大。”明明表示，短期內(nèi)，如果美聯(lián)儲(chǔ)如期加息，美國(guó)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，美元將繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)。但是長(zhǎng)期來(lái)看，美國(guó)難以依靠財(cái)政刺激美元走高，美元上升動(dòng)力有限，很有可能出現(xiàn)回落，人民幣下跌難以持續(xù)。

　　同時(shí)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，也支撐人民幣表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，對(duì)一籃子貨幣不斷升值。自2018年初至今，CFETS人民幣匯率指數(shù)呈現(xiàn)出持續(xù)上漲態(tài)勢(shì)，由年初的94.9左右上升至6月初的97.3左右，升值了大約2.5%。

　　多位專家表示，人民幣匯率未來(lái)的走勢(shì)，仍然取決于我國(guó)自身的經(jīng)濟(jì)基本面。“當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)總體平穩(wěn)，人民幣資產(chǎn)具有較大吸引力，國(guó)際資金聚焦中國(guó)市場(chǎng)，一個(gè)重要表現(xiàn)是境外機(jī)構(gòu)不斷增持中國(guó)債券。截至5月底，境外機(jī)構(gòu)持有我國(guó)債券數(shù)量達(dá)到14098.59億元，連續(xù)16個(gè)月攀升，同比增長(zhǎng)82.44%。”明明說(shuō)。

　　交通銀行金融研究中心首席金融分析師鄂永健表示，結(jié)合今年初以來(lái)央行的貨幣政策操作，如置換式降準(zhǔn)、MLF擔(dān)保品范圍擴(kuò)大等，市場(chǎng)對(duì)政策結(jié)構(gòu)性寬松的預(yù)期有所上升。今年國(guó)內(nèi)公開市場(chǎng)操作利率很可能再次小幅上調(diào)，以保持利差穩(wěn)定，這也有利于人民幣匯率的穩(wěn)定。同時(shí)，隨著我國(guó)境內(nèi)資本市場(chǎng)擴(kuò)大開放，境外資本參與國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的渠道有望進(jìn)一步拓寬，對(duì)境外資本吸引力增強(qiáng)，可能將帶來(lái)資本流入顯著增加，有利于人民幣企穩(wěn)升值。