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　　6月11日下午，國(guó)內(nèi)金融資本市場(chǎng)尤其是商品期貨市場(chǎng)傳出重大的好消息，鄭商所、大商所各自申請(qǐng)的棉花期權(quán)、玉米期權(quán)立項(xiàng)獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)批復(fù)同意。在白糖期權(quán)、豆粕期權(quán)成功上市和平穩(wěn)運(yùn)行之后，鄭商所、大商所各自的第二個(gè)期權(quán)品種繼續(xù)鎖定農(nóng)產(chǎn)品。這是鄭商所、大商所貫徹落實(shí)中央一號(hào)文件關(guān)于“深入推進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)市場(chǎng)建設(shè)”政策精神的重大舉措，將進(jìn)一步提升期貨市場(chǎng)服務(wù)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的能力和水平。

　　據(jù)了解，棉花等期權(quán)具備良好的市場(chǎng)基礎(chǔ)。作為紡織大國(guó)、作為玉米需求大國(guó)、作為養(yǎng)殖大國(guó)等，我國(guó)棉花、玉米產(chǎn)量和消費(fèi)量均位居世界前列，市場(chǎng)規(guī)模大，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)多，現(xiàn)貨基礎(chǔ)好。

　　針對(duì)我國(guó)棉花市場(chǎng)發(fā)展態(tài)勢(shì)而言，2017/18年度我國(guó)棉花產(chǎn)量613萬(wàn)噸，凈進(jìn)口量114萬(wàn)噸，消費(fèi)量817萬(wàn)噸。棉花期貨自2004年上市以來(lái)，市場(chǎng)參與度不斷提高，功能發(fā)揮不斷深化，已成為世界范圍內(nèi)主要的期貨品種之一。鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，棉花現(xiàn)貨基礎(chǔ)良好、成熟度高，期貨市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)、功能發(fā)揮有效，具備開(kāi)展期權(quán)交易的各項(xiàng)條件。

　　業(yè)內(nèi)專業(yè)人士說(shuō)，棉花期權(quán)有利于棉花產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。作為一種價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理工具，棉花期權(quán)能夠更好地滿足產(chǎn)業(yè)企業(yè)多樣化和個(gè)性化的避險(xiǎn)需求。我國(guó)棉花產(chǎn)業(yè)鏈主體，尤其是中下游貿(mào)易商和軋花廠，經(jīng)營(yíng)規(guī)模小、成本高，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差，人才和資金相對(duì)缺乏，更適宜利用棉花期權(quán)管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

　　棉花期權(quán)有利于提高期貨市場(chǎng)服務(wù)“三農(nóng)”的能力。2016年以來(lái)，鄭商所推動(dòng)市場(chǎng)各方在新疆、山東、湖北等地組織建設(shè)13個(gè)棉花“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)。試點(diǎn)表明，“保險(xiǎn)+期貨”有利于保護(hù)棉農(nóng)種植收益，穩(wěn)定棉農(nóng)種植積極性，在市場(chǎng)化管理棉價(jià)風(fēng)險(xiǎn)方面做出有益探索。開(kāi)展棉花期權(quán)交易，可以為“試點(diǎn)”提供場(chǎng)內(nèi)期權(quán)對(duì)沖工具，降低風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖成本，增強(qiáng)保險(xiǎn)能力，豐富風(fēng)險(xiǎn)控制手段，在保障棉農(nóng)種植收益的前提下減少棉農(nóng)保費(fèi)支出，從而提升“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)整體效果，助推“保險(xiǎn)+期權(quán)”模式的探索和完善。

　　棉花期權(quán)有利于服務(wù)棉花目標(biāo)價(jià)格政策改革。2014年，我國(guó)取消棉花臨時(shí)收儲(chǔ)政策，啟動(dòng)新疆棉花目標(biāo)價(jià)格改革。目標(biāo)價(jià)格改革穩(wěn)定新疆棉農(nóng)種植積極性，提升國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，探索出一條農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格與政府補(bǔ)貼分離的新路子。開(kāi)展棉花期權(quán)交易，能夠?yàn)楝F(xiàn)行補(bǔ)貼政策提供有益參考和有效補(bǔ)充，創(chuàng)新工具和手段，促進(jìn)農(nóng)業(yè)支持保護(hù)政策改革的深化，從而更好地服務(wù)棉花目標(biāo)價(jià)格改革。

　　鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，近幾年來(lái)，鄭商所積極開(kāi)展農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)研發(fā)工作，持續(xù)進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)研活動(dòng)。2014年，鄭商所組織棉花期權(quán)仿真交易，開(kāi)展投資者教育工作。2017年，鄭商所加大棉花期權(quán)新品種調(diào)研論證工作力度，并就開(kāi)展棉花期權(quán)交易征求產(chǎn)業(yè)企業(yè)、機(jī)構(gòu)投資者及會(huì)員單位意見(jiàn)。下一步，鄭商所將按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)要求，完善合約制度設(shè)計(jì)，加大市場(chǎng)培訓(xùn)和投資者教育，做好技術(shù)系統(tǒng)的測(cè)試，開(kāi)展棉花期權(quán)新一輪仿真交易工作，做好棉花期權(quán)各項(xiàng)上市準(zhǔn)備工作。

　　“我國(guó)是經(jīng)濟(jì)大國(guó)，但不是經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)，其中間的差別就是金融創(chuàng)新的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度。玉米和棉花期權(quán)的上市，為我國(guó)期貨市場(chǎng)的金融創(chuàng)新又添上濃墨重彩的一筆！期貨期權(quán)除給實(shí)體企業(yè)提供有效的套期保值手段規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)外，也為社會(huì)財(cái)富增值管理提供新的工具，也為廣大的投資者參與大宗商品交易提供一條便利通道。”國(guó)內(nèi)著名的期貨市場(chǎng)資深人士馬法凱表示。

　　杭州棉花貿(mào)易商周文科認(rèn)為，棉花期權(quán)的推出將豐富產(chǎn)業(yè)企和專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理及資產(chǎn)組合的方式，同時(shí)對(duì)于產(chǎn)業(yè)和機(jī)構(gòu)投資者的專業(yè)要求會(huì)更高。

　　國(guó)內(nèi)商品期權(quán)投資專業(yè)人士李靜濤說(shuō)，棉花期權(quán)的推出將為棉紡企業(yè)在成本、風(fēng)險(xiǎn)偏好等方面提供多樣化的選擇。相對(duì)于期貨，期權(quán)最大的特點(diǎn)在于鎖定風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，還能夠保留買方獲得收益的可能，避免套保失效時(shí)追加保證金的風(fēng)險(xiǎn)，這一特征非常適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力較差、資金力量薄弱的中小棉紡加工、貿(mào)易企業(yè)，有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)的穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)，促進(jìn)整個(gè)棉紡產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。對(duì)于原本就進(jìn)行期貨交易機(jī)構(gòu)與中小投資者來(lái)說(shuō)，棉花期權(quán)作為期貨的衍生品，也給期貨交易提供更加豐富的交易策略，和截然不同保險(xiǎn)手段，對(duì)于保護(hù)投資者利益有著不可替代的作用，真心的為鄭商所、大商所將要推出棉花期權(quán)、玉米期權(quán)點(diǎn)贊！(標(biāo)題：市場(chǎng)迎來(lái)重大利好 棉花期權(quán)立項(xiàng)獲批)