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　　就在美棉高歌猛進之時，國內(nèi)鄭棉卻處于高位區(qū)間震蕩。近期雖在美棉反彈帶動下，鄭棉有所走高。但分析人士認為，就目前USDA預估數(shù)據(jù)，美棉本年度和下年度期末庫存和庫存消費比預估均維持在高位，繼續(xù)上漲空間有限。國內(nèi)棉花供大于需局面未有改變，價格難以出現(xiàn)大漲，但也不宜過分看空。

　　外棉走高帶動內(nèi)棉

　　2月15日以來ICE期棉震蕩反彈，并重新回到81美分之上。在外盤帶動下國內(nèi)棉花區(qū)間低位走高。截至2月27日鄭棉收報15190元/噸，2月22日以來上漲1.95%。

　　“美棉良好的出口銷售勢頭及USDA展望論壇上對2018/19年度美棉和全球棉花供需偏多的預估為市場提供上行動力。”東證期貨資深研究員方慧玲表示。

　　USDA農(nóng)業(yè)展望論壇預計，2018年美國棉花產(chǎn)量1950萬包，同比減少8%，主要是2018年棄收率偏高達到15%以及單產(chǎn)下滑所影響，2018/19年度美棉國內(nèi)消費量及出口量都有所增加。2018/19年度美棉種植面積預期增加5.5%，高于此前NCC預計的3.7%的增幅，但棄收率大增是美棉減產(chǎn)預期8%的主要原因。

　　方慧玲表示，美棉部分主產(chǎn)區(qū)目前處于干旱狀態(tài)影響備耕，氣象機構對未來的天氣預告仍不樂觀，美國氣象局預期雖拉尼娜現(xiàn)象3-5月會逐漸轉為ENSO-中性狀態(tài)，但帶來的異常天氣仍會在接下來幾個月持續(xù)，高于均值的溫度和低于均值的降水將令美國西南部干旱在3-5月繼續(xù)發(fā)展。

　　“這或影響到美棉種植和生長，后市需密切關注美國天氣發(fā)展情況，關注3月初的USDA供需報告和3月底的USDA種植意向報告情況。”方慧玲說。

　　不過方慧玲也表示，就目前USDA預估數(shù)據(jù)，美棉本年度和下年度期末庫存和庫存消費比預估均維持在高位，全球棉花下年度也將有個較高的期初庫存和不低的產(chǎn)量水平，且3月中國將拋儲，外棉繼續(xù)上漲空間并不看好。

　　短期震蕩偏強

　　據(jù)方正中期期貨提供數(shù)據(jù)，按照國內(nèi)棉花預計產(chǎn)量612.7萬噸(國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)2018年1月預測)測算，截至2月23日全國累計交售籽棉折皮棉587.7萬噸，同比增加92.4萬噸，較過去4年均值增加26.6萬噸，其中新疆交售籽棉折皮棉501.3萬噸；累計加工皮棉563.4萬噸，同比增加83.2萬噸，較過去4年均值增加25.8萬噸，其中新疆加工皮棉498.9萬噸；累計銷售皮棉274.4萬噸，同比減少67.0萬噸，較過去4年均值減少103.8萬噸，其中新疆銷售230.8萬噸。

　　方正中期期貨分析師侯芝芳表示，盡管3月12日儲備棉就將輪出，國內(nèi)棉花供大于需的局面未有改變，價格難以出現(xiàn)大漲，但也不宜過分看空，以現(xiàn)在ICE期棉維持80美分/磅之上測算，儲備棉輪出底價低于15200元/噸的概率較小，加價競拍情況很可能會出現(xiàn)，這對現(xiàn)貨價格有較強支撐。

　　方慧玲指出，盡管紡企對儲備棉參與競拍興趣較高，再加上補庫需求，初期成交率預期較高，再加上輪出底價受外棉支撐，短期內(nèi)鄭棉預期偏強。但疆內(nèi)外新棉商業(yè)庫存同比仍較大，拋儲后儲備棉、新棉及巨量倉單等多種資源共存，市場供應充足，鄭棉上方空間仍預計有限，建議等待價格反彈至高位后的布空機會。(標題：棉價區(qū)間震蕩概率大)