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　　我們常說，棉市一年常常有三個最為關鍵的“時間窗口”，價格往往由此而發(fā)生重要變化；且有意思的是，又與中國三大重要節(jié)假日相重合。

　　一是“五一”窗口期，正值棉花種植季，播種面積基本落定；二是“十一”窗口期，棉花批量上市收獲期，一年供給量、籽棉收購價等得到基本確認；三是“春節(jié)”窗口期，一年經濟與行業(yè)重要統(tǒng)計數據在此前后密集發(fā)布，判斷一年消費等成為可能。

　　當前我們正在逐漸步入其中至關重要的新棉上市期。

　　進入9月下旬新疆棉花逐漸開始大批量采摘。隨著各地籽棉收購價逐漸浮出水面，雖較零亂，尚沒有形成比較一致認可的收購價，但市場的一舉一動都牽動著現(xiàn)貨及期貨市場的“神經”。

　　作為市場晴雨表的的新疆籽棉收購價基本一天一價，高于去年同期水平。今年新疆棉花產量顯著高于去年，但面對龐大的軋花廠產能，搶購炒作預期成為必然，讓市場特別擔心是否會出現(xiàn)高開低走的不利局面。

　　國儲儲輪出步入倒計時，成交率居高不下，本周成交均價14846元/噸，較前周上漲196元/噸。截至本周五，今年儲備棉累計出庫成交307萬噸，成交率為72.73%。拋儲還剩最后一周，預計累計成交量或可達到320萬噸左右。經過連續(xù)兩年的高效拋儲，我們認為截至9月底國家儲備棉庫存總量將下降到530萬噸水平。

　　鄭棉市場在經歷上周USDA報告利空大幅下跌之后，本周再度回歸震蕩格局。主力合約1801價格15500元/噸上下波動。隨著新花大批上市及儲備棉大量輪出，市場擔心短期棉花供應充足，看空情緒仍較重。

　　國內棉花現(xiàn)貨市場穩(wěn)中略漲，其中CNCottonB一周均價15893元/噸，較前一周上漲18元/噸；CCIndex3128B均價15973元/噸，上漲15元/噸。

　　外盤市場方面，自8月下旬以來ICE期棉基本隨颶風而動。在哈維、艾爾瑪掃過后，瑪麗亞又成為影響近兩周市場的關鍵因素。本周隨著瑪麗亞對棉花造成的潛在破壞的擔憂減退，ICE期棉主力合約周四一度大跌1.52%，周五亞洲電子盤在探底68.11美分/磅后暫時趨穩(wěn)，但已回歸至哈維來臨前的位置。ICE期棉的頹勢對CotlookA指數的影響立竿見影，本周CotlookA均價79.36美分/磅，折人民幣13071元/噸，較上周下跌259元，外盤再次成為“牽動”拋儲底價變化的關鍵因素。

　　綜上所述，下周(9月25-29日)將成為決定棉花市場走向的關鍵一周。一方面，儲備棉輪出將迎來今年最后一周，長達7個月的拋儲紅利期將逐漸淡出；另一方面，新棉收購將大規(guī)模開秤，新棉公檢也將陸續(xù)展開，新棉“開盤價”將揭開神秘面紗。據預測，下周儲備棉輪出底價將在14502元/噸一線，較前一周下降121元/噸，但這已難以對拋儲交易產生大的影響。