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　　按照預(yù)產(chǎn)期計(jì)算，很快我就會(huì)通過(guò)鄭州商品交易所來(lái)到這個(gè)世界，并開(kāi)啟我的人生旅途——我就是棉花期貨的“小弟”棉紗期貨，CY將是我一生的代號(hào)，是個(gè)熱心、具有創(chuàng)新能力的獅子座。

　　孕育我的過(guò)程可謂十分艱辛。為將我設(shè)計(jì)得更加完善，鄭商所前后進(jìn)行多年的研究和探索。在市場(chǎng)熱切期待中，我的降生，將進(jìn)一步完善紡織類(lèi)期貨兄弟們套期保值和價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，為服務(wù)實(shí)體企業(yè)貢獻(xiàn)一份自己的力量。

　　千呼萬(wàn)喚始出來(lái)

　　不出意外的話，歷經(jīng)多年磨難的我，近期將在中國(guó)期貨市場(chǎng)的發(fā)源地鄭州呱呱落地。

　　實(shí)際上，在我母親還沒(méi)有足月的時(shí)候，我已提前感受到來(lái)自交易所、紡企、期貨公司等各類(lèi)機(jī)構(gòu)對(duì)我即將問(wèn)世的熱情歡迎——關(guān)于迎接我到來(lái)的活動(dòng)在全國(guó)各地漸次鋪開(kāi)，我也逐漸走進(jìn)人們的視野。

　　為讓大家對(duì)我有個(gè)全面的了解，我先向大家做個(gè)自我介紹。我叫棉紗期貨，是在棉紗基礎(chǔ)上衍生出來(lái)的商品期貨。棉紗是棉纖維經(jīng)紡紗工藝加工而成的紗，是用于制線、織布的最基本材料，經(jīng)染色加工后廣泛應(yīng)用于家用紡織品、服裝用紡織品、產(chǎn)業(yè)用紡織品等終端消費(fèi)領(lǐng)域，少部分用來(lái)制作縫紉線、刺繡線等。你們?nèi)祟?lèi)穿的衣服就是由“棉花—棉紗—布匹—衣服”這么來(lái)的。

　　聽(tīng)說(shuō)在交易所最初草擬我的屬性時(shí)，就已備受市場(chǎng)關(guān)注，可謂是關(guān)于我的“一言一行”皆牽動(dòng)著市場(chǎng)的神經(jīng)。下面就來(lái)說(shuō)說(shuō)關(guān)于我的最新修訂版本內(nèi)容：其中32支普梳棉紗是基準(zhǔn)交割品，之所以采用這樣的標(biāo)準(zhǔn)主要是基于這個(gè)品種市場(chǎng)規(guī)模大，期貨交易開(kāi)始后，市場(chǎng)可供交割量充足，可以防范交割風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。

　　我與已上市交易的“大哥”棉花期貨合約也有很多相似之處，如交易單位為每手5噸、合約最小變動(dòng)價(jià)位為每噸5元、漲跌停板與保證金是±4%與5%的組合、最后交易日為合約交割月份的第10個(gè)交易日、最后交割日為合約交割月份的第12個(gè)交割日、交割方式均為在交易所指定的交割地點(diǎn)記性實(shí)物交割。之所以這么設(shè)計(jì)，用期貨行業(yè)相關(guān)人士的話說(shuō)，這便于棉紡等相關(guān)企業(yè)在我們兩兄弟之間做套利交易。

　　獅子座的我具有創(chuàng)新能力，這一點(diǎn)在合約內(nèi)容方面也有體現(xiàn)，如我的交割月份是1月至12月，有12個(gè)交割月份，而我“大哥”的交割月份則為1月、3月、5月、7月、9月、11月，這是因棉紗的生產(chǎn)與消費(fèi)沒(méi)有明顯的季節(jié)性特往，不像棉花那樣是季產(chǎn)年銷(xiāo)的品種。

　　我的誕生也被賦予很高的社會(huì)意義。中國(guó)證監(jiān)會(huì)新疆監(jiān)管局黨委委員、紀(jì)委書(shū)記孫金亮在2017年度新疆棉花棉紗期貨高峰論壇上致辭時(shí)表示，棉紗期貨的推出，是貫徹落實(shí)2016年中央一號(hào)文件和國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展若干意見(jiàn)，繼續(xù)推出期貨市場(chǎng)的大宗資源性期貨品種；充分發(fā)揮期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)管理的功能，增強(qiáng)期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要舉措，有助于發(fā)揮新疆棉花產(chǎn)業(yè)集群優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)新疆涉棉產(chǎn)業(yè)發(fā)展，帶動(dòng)新疆地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也將成為期貨市場(chǎng)服務(wù)新疆實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，服務(wù)“一帶一路”倡議的重要抓手。

　　產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)眾多

　　由于棉紡織行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈很長(zhǎng)，涉及多個(gè)中間環(huán)節(jié)，中間庫(kù)存，這也就決定棉紗的行情走勢(shì)會(huì)受多方面因素影響，這也會(huì)間接會(huì)影響我的走勢(shì)。

　　由于棉紗的原料大多為棉花，因此影響棉花行情因素都可能會(huì)左右棉紗價(jià)格走勢(shì)。

　　從近年來(lái)國(guó)內(nèi)棉花供需格局來(lái)看，供給端方面，2007年以來(lái)，我國(guó)棉花種植面積和棉花產(chǎn)量處于下滑態(tài)勢(shì)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)棉花年生產(chǎn)量2012年起連續(xù)4年產(chǎn)量下跌，而棉花種植面積減少是棉花產(chǎn)量下降的直接原因。進(jìn)口方面，配額控制及國(guó)內(nèi)外價(jià)差縮窄導(dǎo)致近兩年進(jìn)口量持續(xù)低位。需求端方面，近年來(lái)國(guó)內(nèi)棉花需求不振，2010年后國(guó)內(nèi)棉花需求增速趨緩，其主要原因是下游紡織服裝內(nèi)外需求疲弱，及來(lái)自合成纖維等替代作用的顯現(xiàn)。2015年后全球棉花供需出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，產(chǎn)需缺口開(kāi)始顯現(xiàn)，但大規(guī)模去庫(kù)存對(duì)價(jià)格存在抑制效應(yīng)。

　　從產(chǎn)業(yè)鏈角度來(lái)看，紡紗廠從上游軋花廠或者貿(mào)易商手中采購(gòu)棉花，通過(guò)加工生產(chǎn)出棉紗，賣(mài)給下游的織布廠或者貿(mào)易商，終端產(chǎn)品是服裝和家紡產(chǎn)品等。因此下游的織布廠或者貿(mào)易商的需求情況也將是影響棉紗價(jià)格走勢(shì)的重要因素。

　　目前棉紡織業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)傳統(tǒng)支柱產(chǎn)業(yè)和重要民生產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)值在制造業(yè)30個(gè)大類(lèi)中比重超過(guò)5%，其中棉紗生產(chǎn)企業(yè)5400多家，90%以上為民營(yíng)企業(yè)，企業(yè)數(shù)量眾多，產(chǎn)業(yè)集中度較低。

　　有棉紡相關(guān)業(yè)內(nèi)人士表示，目前國(guó)內(nèi)棉市面臨的現(xiàn)狀為市場(chǎng)出現(xiàn)高速增長(zhǎng)，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，價(jià)格戰(zhàn)激烈，且人工勞動(dòng)成本不斷攀升，令企業(yè)盈利空間不斷受到擠壓。在此背景下，亟待棉紗期貨問(wèn)世，為紡企保駕護(hù)航。

　　從地域分布來(lái)看，棉紗的生產(chǎn)和消費(fèi)地相對(duì)比較集中，主要在我國(guó)的中東部地區(qū)。產(chǎn)地包括山東、河南、江蘇、河北、湖北等地，而其主要消費(fèi)地包括山東、江蘇、浙江、河南、廣東等地。有數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)棉紗產(chǎn)量每年在600-700萬(wàn)噸，近幾年基本在650萬(wàn)噸以下，其中山東、河南、江蘇的棉紗產(chǎn)量占比超過(guò)60%。

　　值得注意的是，我的主要替代品是化纖，包括人造纖維、合成纖維等。而化纖的上游原料為PTA(精對(duì)苯二甲酸)和MEG(乙二醇)，因此鄭商所的另一個(gè)重要品種—PTA，也會(huì)為我的交易提供新的參考。

　　為上下游搭起橋梁

　　在鄭商所現(xiàn)有的16個(gè)商品期貨品種中，我的“大哥”棉花期貨經(jīng)過(guò)多年穩(wěn)健的運(yùn)行，為我的到來(lái)打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

　　“鄭商所棉花期貨自掛牌上市以來(lái)，一直穩(wěn)健有序的發(fā)展，且影響力不斷擴(kuò)大，鄭棉期貨價(jià)格已成為棉花生產(chǎn)加工和貿(mào)易企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的重要參考，也成為政府制定組織棉農(nóng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，制定產(chǎn)業(yè)政策的重要依據(jù)。”新疆自治區(qū)金融辦副主任李曉春表示，自收儲(chǔ)政策取消以來(lái)，新疆地區(qū)涉棉企業(yè)參與期貨進(jìn)行套期交易、交割的意愿愈發(fā)強(qiáng)烈，但運(yùn)輸時(shí)間和運(yùn)輸費(fèi)用兩大難題成為企業(yè)的掣肘。今年9月將在新疆正式啟用3家棉花期貨交割倉(cāng)庫(kù)有效解決兩大難題，同時(shí)把新疆作為棉花期貨交割基準(zhǔn)地，將使棉花期貨更加貼近現(xiàn)貨，促進(jìn)棉花品種價(jià)格發(fā)現(xiàn)、套期保值等功能發(fā)揮，是資本市場(chǎng)支持新疆棉花產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要舉措。

　　鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前棉花期貨服務(wù)企業(yè)的功能已得到有效發(fā)揮，已有1100余家涉棉企業(yè)參與期貨市場(chǎng)，涵蓋棉花生產(chǎn)、流通、消費(fèi)等各個(gè)環(huán)節(jié)。

　　“未來(lái)棉紗期貨的上市將對(duì)完善我國(guó)棉紗價(jià)格體系，貫穿上下游產(chǎn)業(yè)鏈，健康傳導(dǎo)價(jià)格信息，起到重要的橋梁作用，有利于廣大涉棉企業(yè)充分利用期貨市場(chǎng)，為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)服務(wù)。”李曉春表示，金融是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的血脈，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)是金融的天職，是金融的宗旨，也是防范金融風(fēng)險(xiǎn)的根本舉措。新疆自治區(qū)金融辦秉持金融工作的重要原則，將一如既往組織和搭建金融與企業(yè)溝通交流平臺(tái)，密切金企合作，深化聯(lián)動(dòng)機(jī)制，推進(jìn)棉花紡織服裝產(chǎn)業(yè)又快又好的發(fā)展。

　　中信期貨有限公司董事長(zhǎng)張皓表示，棉花棉紗期貨是公司重點(diǎn)經(jīng)營(yíng)服務(wù)的期貨品種，近幾年通過(guò)對(duì)涉棉企業(yè)提供持續(xù)的專(zhuān)業(yè)服務(wù)，已獲得較好的市場(chǎng)認(rèn)可度，今后將投入更多資源，加大覆蓋面積，為更多棉花紡織貿(mào)易企業(yè)提供服務(wù)。做好以?xún)r(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管控為主的風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)，同時(shí)將利用大金融平臺(tái)的綜合優(yōu)勢(shì)，在融資、倉(cāng)單、定價(jià)、場(chǎng)外期權(quán)、合作套保及“保險(xiǎn)+期貨”等方面為新疆涉棉企業(yè)提供多元化、個(gè)性化服務(wù)方案，滿(mǎn)足涉棉企業(yè)投融資和風(fēng)險(xiǎn)管理等綜合需求，為服務(wù)國(guó)家“一帶一路”倡議和服務(wù)新疆實(shí)體企業(yè)發(fā)展貢獻(xiàn)一份力量。

　　孫金亮表示，希望通過(guò)舉辦棉花棉紗期貨論壇能夠進(jìn)一步加強(qiáng)企業(yè)對(duì)棉花棉紗期貨市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)和理解，為棉紗期貨平穩(wěn)推出和穩(wěn)健運(yùn)行打下良好基礎(chǔ)。棉紗期貨自述：我是這樣誕生的