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　　近一個多月以來，山東如意并購法國SMCP集團的事件成為了紡織行業(yè)在整個財經圈廣泛熱議的一個焦點事件。與此同時，杭州永盛新材料，一家專業(yè)從事差別化聚酯纖維的生產企業(yè)搶先香奈兒收購了法國古法蕾絲生產企業(yè)的消息也接踵而至。密集的消息發(fā)布讓紡織領域的并購一時間成為了輿論的風口浪尖。

　　以并購的方式進軍高端時尚圈、延伸產業(yè)鏈，甚至是跨界經營，中國紡織企業(yè)加快并購的步伐越來越快。以產業(yè)鏈橫向、縱向、多元化整合的方式“走出國門”的群體越來越龐大，趨勢越來越明顯，中國紡織工業(yè)參與國際化競爭的角色和地位正在改變。而在這一件又一件并購案的背后，我們看到的是整個行業(yè)對于附加值的“饑渴”。

　　SMCP收購案的資本脈絡

　　中國紡織圈沒有人不知道山東如意，以毛紡起家的山東如意不僅做到了毛紡領域內的精尖，更是在成為“全球千億級時尚產業(yè)帝國之路”上走得風生水起。

　　3月29日，山東如意科技集團有限公司、全球領先投資公司KKR及SMCP的創(chuàng)始人和管理團隊共同宣布，已就山東如意收購法國SMCP的控股權簽署了排他性協(xié)議。各方計劃SMCP的創(chuàng)始人及管理層以少數(shù)股東身份連同山東如意集團進行再投資，KKR將在公司中保留少數(shù)股權。

　　也就是說，SMCP現(xiàn)在的所有者是由三部分組成：山東如意、SMCP、以及KKR。早在2013年6月KKR就收購了SMCP集團65%的股份，也就是說此次山東如意收購的股份絕大多數(shù)來自KKR。

　　如意此次并購的法國時尚集團SMCP是一家在全球時尚界知名度很高的集團公司，旗下sandro、maje及claudiepierlot三大服裝品牌，定位中高端，走輕奢路線。SMCP全球共1118家銷售網點，906家為直營，212家為合作經營。截至2015年末，SMCP遍布世界33個國家，而亞洲是SMCP近年來比較看好的板塊之一。

　　早在幾年前KKR和SMCP就意識到其品牌在亞洲有著絕對的追隨者，許多衣服在淘寶店的代購銷售的非常不錯，購買人群大多數(shù)是一線城市具有消費力的女性。目前在中國，SMCP集團已有20多家分店，分別落戶北京、上海、杭州及成都。應該說無論是在歐洲市場還是亞洲市場，尤其是中國，SMCP旗下品牌都有著絕對的消費者基礎。

　　按照山東如意給出的官方性說明來看：“山東如意集團此次投資SMCP，意在促進其進一步的發(fā)展、支持其全球擴張計劃，尤其在亞洲，SMCP將受益于山東如意集團的獨特經驗和優(yōu)異往績。山東如意集團堅持SMCP的設計及創(chuàng)意團隊繼續(xù)在總部巴黎運營，以維護SMCP的時尚基因以及其獨一無二的品牌形象。SMCP在保留其現(xiàn)有企業(yè)戰(zhàn)略和組織結構的同時，亦將受惠于其新股東的全球零售業(yè)專長。”

　　山東如意科技集團董事長邱亞夫表示：“我們十分贊賞Sandro、Maje、ClaudiePierlot三大品牌取得的卓越成績，并相當尊重創(chuàng)始人和管理層的激情與才能。此次交易是山東如意集團努力邁向中國乃至世界紡織行業(yè)、時尚行業(yè)綜合性巨頭的路上，一次里程碑式的成就。與SMCP的合作，為山東如意集團注入了深植于巴黎的潮流風尚，再結合山東如意集團自身在亞洲尤其是在中國的突出優(yōu)勢，兩家公司定能攜手并進。我們十分欣喜可以與SMCP及KKR成為有力的合作伙伴，更期待助力SMCP實現(xiàn)其成為全球輕奢行業(yè)領導者的長期愿景。”

　　“抄近道”做巨頭

　　之前有爆出，此次并購SMCP，除了山東如意，還有其他兩個潛在買家：英國私募股權公司LionCapitalLLP和香港太古集團。最終山東如意能夠“如意”的主要原因在于：“如意集團在紡織服裝方面的追求和愿景與SMCP在價值觀上達到一致。”山東如意相關人士表示?？梢娮鳛橹袊徔椊绲凝堫^企業(yè)在紡織領域內的國際并購戰(zhàn)中還是占據(jù)著行業(yè)上的背景優(yōu)勢。

　　SMCP集團的創(chuàng)始人兼董事總經理也公開表示：“山東如意集團，作為一家擁有堅定價值觀的企業(yè)，能夠深刻理解我們的長遠愿景及抱負，是我們正確的合作伙伴!”

　　“2015年SMCP集團的凈銷售額同比增長33%，達到了企業(yè)創(chuàng)辦以來的新高，在此基礎上與山東如意強強聯(lián)手，未來將進入現(xiàn)有且仍有顯著潛力的地域拓展業(yè)務，包括歐洲、北美、中東，尤其是亞洲。我們將充分利用山東如意集團在當?shù)氐膶ｉL以及KKR遍布世界的經營網絡及零售領域的豐富經驗，繼續(xù)SMCP的全球目標。”SMCP總裁兼CEO表示。

　　選擇SMCP顯然是山東如意向高端成衣品牌進軍的一大信號，采用并購的方式對于如意來說也并非“頭一遭”。從產業(yè)鏈的上游走到下游，是山東如意董事長邱亞夫一直以來的愿望。該集團旗下上市公司山東如意(002193.SZ)曾在招股說明書中寫到：雖然定位高端的面料企業(yè)從研發(fā)水平、加工工藝都有與國際高端產品一比高下的能力，但因終端產品——服裝品牌沒有國際影響力，只能貼牌，利潤都被別人拿走。提高企業(yè)自主品牌，提升產業(yè)價值，是面料行業(yè)長期面臨的挑戰(zhàn)。

　　因此進入成衣領域，完成服裝時尚全產業(yè)鏈覆蓋、打造時尚產業(yè)運營集團，是山東如意一直以來的目標。目前山東如意正在打造具有全產業(yè)鏈優(yōu)勢的紡織企業(yè)，從毛紡龍頭到進入棉紡、新疆投資、收購澳大利亞棉田、收購櫻花家紡以及并購國內外服裝品牌。近期在記者走訪山東如意期間，集團總裁邱棟更是談到進軍產業(yè)用紡織品的想法?？雌饋砩綎|如意想要做中國紡織巨頭的“野心”非常明確。

　　但是對于山東如意來說，路途并不平順。邱亞夫曾表示：“我們進入棉紡的時間正是中國棉紡最困難的時間。”而服裝自主品牌的打造，也不是一蹴而就。山東如意現(xiàn)旗下共有超過10個自主品牌，其高端品牌“皇家如意”更是在2014年中法建交50周年之際登上了法國高級成衣發(fā)布秀場。此次并購SMCP也并非如意第一次收購外國品牌。

　　2010年，山東如意斥資約40億日元(約合人民幣3.1億元)收購了日本品牌RENOWN瑞納，成為該公司第一大股東。2013年入股蘇格蘭粗花呢生產企業(yè)Carloway;2014年又成為德國男士西裝生產企業(yè)PeineGruppe主要股東。對于收購國外品牌“抄近道”的行為，如意并不避諱，其相關負責人在就曾在媒體表示：“山東如意是以制造起家的公司，以技術見長，但是對于品牌打造和運營，我們確實缺少國際化的、時尚化的眼光和思路。收購了這些品牌，一方面是實現(xiàn)控股，另一方面是直接令如意擁有了這些人才。”

　　贏了“香奈兒”的中國化纖企業(yè)

　　“抄近道”并非貶義，在商場“抄近道”也需要實力和機遇。就在山東如意收購SMCP集團的消息爆出不久，又有一家中國企業(yè)以并購方式進入法國時尚界。這家公司就是總部位于浙江杭州的永盛新材料。

　　據(jù)悉此次永盛新材料是以30萬歐元的價格收購的法國蕾絲生產商DesseillesLacesSAS。而在此之前香奈兒控股公司之一法國蕾絲生產商SophieHallette的母公司GroupeHolesco就對DesseillesLacesSAS提出了收購邀約，但是最終Desseilles被中國的這家化纖公司收購。

　　永盛新材料有限公司(證券代碼：03608.HK)創(chuàng)立于1997年，公司主營業(yè)務涵蓋化纖、染整、貿易等，公司的差異化無氨高彈化纖及差異化面料印染的加工技術和能力在國內首屈一指。目前公司下轄多家專業(yè)子公司，市場遍及歐美、中東、東南亞等30多個國家和地區(qū)。為做優(yōu)、做強主營產業(yè)鏈，下屬公司不僅從國外引進了成套自動化的化纖、印染等生產線及設備，還積極引進國外高端技術專家駐廠參與開發(fā)與研究，從而保證了與國際接軌的高效率生產加工能力和產品品質。

　　根據(jù)法國媒體報道，Desseilles方面表示，“之所以從幾家有收購意向的公司中挑中中國公司，是因為后者承諾未來3年內保留公司74位員工中的60個職位，并保證接下來的5年，生產基地將繼續(xù)留在法國北部港口城市Calais。他們想利用‘法國在蕾絲生產方面的專業(yè)知識’，開發(fā)中國服裝市場，在未來幾年計劃投資400萬歐元，并買下Desseilles目前租賃的工廠。”

　　永盛新材料是國家差別化纖維及染織產品開發(fā)基地，對于蕾絲產品有著絕對的原料優(yōu)勢，此番進軍下游也是企業(yè)產業(yè)鏈縱向延伸的需求以及自身化纖產品品質提升、產品開發(fā)的“天然基地”的建設。

　　被收購的法國蕾絲生產商DesseillesLacesSAS是一家歷史悠久的蕾絲生產企業(yè)，能夠被香奈兒看中也說明了其在蕾絲制造領域內的專業(yè)水平。近期，在上海召開的一家英國高端女裝品牌MEINGRACE(美琪瑞絲)就展示了其使用Desseilles制作的高級女裝，并介紹了該品牌與法國德賽耶蕾絲公司DesseillesLace的戰(zhàn)略合作及下半年與國際設計師的攜手合作計劃。據(jù)企業(yè)相關負責人介紹，2016年下半年MEINGRACE品牌還會和國際一些知名禮服設計師合作，推出一個華麗蕾絲系列的日常禮服裝，為品牌進一步發(fā)展整合資源。該品牌未來將秉承品牌設計為靈魂，品質為基礎的理念，積極配合品牌營銷及推廣位導向的組織方式，致力于中國市場的開拓和國際化戰(zhàn)略。

　　細分領域迎來并購重組機遇期

　　中國紡織企業(yè)在國際市場上的“買買買”已經受到了全球財經圈的廣泛關注，中國資本開始以各種方式登上國際舞臺。

　　北京洛樺投資有限公司CEO張艷告訴記者：“2011年以來，監(jiān)管層對并購交易的管制不斷放松，監(jiān)管市場化程度日益增強，企業(yè)兼并重組所處的政策環(huán)境屬于歷史最優(yōu)?！渡鲜泄局卮筚Y產重組管理辦法》是并購重組實操中最重要的法規(guī)，該法規(guī)2014年修訂版幾乎全面放松了對并購重組的管制。”張艷表示：現(xiàn)在細分領域已經全面迎來了產業(yè)并購重組的機遇期。

　　而我們也看到，近年來在紡織領域的并購案確實不斷在增多?？ㄅ下芬?068萬歐元收購比利時設計師品牌DirkBikkembergs51%的股份;歌力思以1118萬歐元收購了德國高端女裝品牌Laurèl在中國的經營權;瑪絲菲爾收購了市值5億美元的意大利品牌Krizia;朗姿則通過韓國子公司以1.8億元人民幣收購韓國最大的嬰幼兒服裝品牌AGABANG……

　　中投顧問高級研究員薛勝文接受媒體記者采訪時認為，由于人民幣貶值預期加深，國內服裝企業(yè)紛紛加快海外收購的步伐，2015年中國時尚資本對海外品牌的收購金額超過十億美元，未來這種趨勢還將持續(xù)下去。

　　對于公司應該如何制定收購戰(zhàn)略，張艷表示：“可以有一元化戰(zhàn)略，即企業(yè)以名牌產品為龍頭,擴張生產多樣化產品的專業(yè)經營化戰(zhàn)略。比如萬達院線。”萬達院線是萬達集團旗下一家自主投資建設及運營管理影院的電影院線公司，主營業(yè)務為影院投資建設及電影放映，2015年6月以現(xiàn)金22.46億元收購HGHoldco100%股權，標的公司主業(yè)為電影院線運營、影片租賃以及院線及戶外廣告等。2015年7月收購了慕威時尚文化及其他15家影院管理公司，意圖借助慕威時尚的電影數(shù)據(jù)分析經驗，提升管理效率。緊接著2015年9月其戰(zhàn)略投資時光網，獲得20%股權，雙方將合作全面展開電影電商O2O合作。

　　“第二種可以選擇多元化戰(zhàn)略，”張艷說道：“即企業(yè)經營項目跨行業(yè)，通過多元化經營分散風險，提高公司盈利能力。比如杉杉集團。”杉杉集團成立于1989年，20年來已經從單一的服裝企業(yè)，發(fā)展成為集科技、時尚、金融服務、城市綜合體和貿易物流等五大產業(yè)于一體的多元化產業(yè)集群。集團旗下上市公司杉杉股份，主營業(yè)務為服裝制造，開展非相關多元化戰(zhàn)略后，先后控股、參股了鋰電池、新能源等實業(yè)企業(yè)及銀行、投資公司等金融企業(yè)。

　　“第三種可以選擇戰(zhàn)略轉移，即對企業(yè)的發(fā)展方向、目標、經營方式或地域進行重大調整，改變原來的資源投向,形成新的經營模式，并且期望通過經營重心的轉移獲得更大的收益。”張艷舉例凱撒股份：“凱撒股份主要從事服裝的設計研發(fā)、生產與銷售，主要產品為女裝、男裝、皮類產品及飾品等;隨著2013年以來經濟增速放緩，服裝制造行業(yè)需求低迷，公司開始啟動轉型：一方面，公司向高端服裝領域進軍，提升產品設計開發(fā)和市場應變能力;另一方面，公司進入文化創(chuàng)意產業(yè)中的移動游戲行業(yè)，于2015年先后收購了酷牛互動、天上友嘉等移動游戲和網頁游戲公司;2015年，公司還收購了幻文科技，進入優(yōu)質文學作品、動漫作品的版權交易領域，從源頭獲取頂級IP;在戰(zhàn)略轉移過程中，凱撒股份充分利用資本市場融資功能，通過一系列并購和參股逐漸從服裝行業(yè)進入了游戲行業(yè)。”

　　第四種是國際化戰(zhàn)略：“中國加入世貿組織以后，中國企業(yè)需要正面國外企業(yè)的強力沖擊，在這種背景下，越來越多的企業(yè)選擇主動出擊，通過并購，實現(xiàn)其‘走出去’戰(zhàn)略，在保護國內市場份額的同時，擴大其在國際市場的影響力。”張艷告訴記者，“比如收購了發(fā)過法國蕾絲企業(yè)的永盛新材料，海外并購就是該企業(yè)實現(xiàn)資產擴張和產業(yè)布局的主要方式。”

　　對于中國紡織企業(yè)的國際并購，張艷建議：“企業(yè)要對資本運作空間進行準確的自我分析判斷，選擇資本運作的合適時機，這對優(yōu)質資產企業(yè)和即將或已經面臨困境的企業(yè)同樣適用，畢竟優(yōu)勢不同。除此之外還要選擇合適的合作團隊，進行獨立運營模式與合作模式的利弊分析等?？偟膩碚f，適合自身企業(yè)的模式就是最好的模式，一定注意不套用、不盲從。”